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小学数学冀教版一年级上册10课堂检测
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这是一份小学数学冀教版一年级上册10课堂检测，共38页。试卷主要包含了金融期货最早产生于年等内容，欢迎下载使用。
单选题 （共80题，共80分）
1.金融期货最早产生于（ ）年。
【答案】C
【解析】随着第二次世界大战后布雷顿森林体系解体，20世纪70年代初国际经济形势发生急剧变化，固定汇率制被浮动汇率制取代，利率管制等金融管制政策逐渐取消。汇率、利率频繁剧烈波动，促使人们向期货市场寻求避险工具，金融期货应运而生。1972年5月，芝加哥商业交易所（CME）设立了国际货币市场分部（IMM），首次推出包括英镑、加元、西德马克、法国法郎、日元和瑞士法郎等在内的外汇期货合约。
A. 1968
B. 1970
C. 1972
D. 1982
2.（ ）是指在不考虑交易费用和期权费的情况下，买方立即执行期权合约可获取的收益。
【答案】A
【解析】内涵价值是指在不考虑交易费用和期权费的情况下，买方立即执行期权合约可获取的收益。
A. 内涵价值
B. 时间价值
C. 执行价格
D. 市场价格
3.某交易者在1月份以150点的权利金买入一张3月到期、执行价格为10000点的恒指看涨期权。与此同时该交易者又以100点的权利金卖出一张3月到期、执行价格为10200点的恒指看涨期权。合约到期时，恒指期货价格上涨到10300点，该投资者（ ）。
【答案】C
【解析】买入看涨期权盈利：标的资产价格一执行价格一权利金=10300-10000-150=150（点）。卖出看涨期权盈利：执行价格一标的资产价格+权利金=10200-10300+100=0（点），处于损益平衡点。则该投资者盈利150点。
A. 盈利50点
B. 处于盈亏平衡点
C. 盈利150点
D. 盈利250点
4.在期货行情中，“涨跌”是指某一期货合约在当日交易期间的最新价与（ ）之差。
【答案】D
【解析】涨跌是指某交易日某一期货合约交易期间的最新价与上一交易日结算价之差
A. 当日交易开盘价
B. 上一交易日收盘价
C. 前一成交价
D. 上一交易日结算价
5.对股票指数期货来说，若期货指数与现货指数出现偏离，当（ ）时，就会产生套利机会。（考虑交易成本）
【答案】C
【解析】考虑交易成本，当实际期指高于无套利区间的上界，或实际期指低于无套利区间的下界时，存在套利机会。
A. 实际期指高于无套利区间的下界
B. 实际期指低于无套利区间的上界
C. 实际期指低于无套利区间的下界
D. 实际期指处于无套利区间
6.期货合约标准化指的是除（ ）外，其所有条款都是预先规定好的，具有标准化的特点。
【答案】D
【解析】期货合约是指由期货交易所统一制定的、规定在将来某一特定的时间和地点交割一定数量标的物的标准化合约。期货合约的商品品种、数量、质量、等级、交货时间、交货地点等条款都是即定的，唯一的变量是价格。
A. 交割日期
B. 货物质量
C. 交易单位
D. 交易价格
7.某交易者卖出执行价格为540美元/蒲式耳的小麦看涨期权，权利金为35美元/蒲式耳，则该交易者卖出的看涨期权的损益平衡点为（ ）美元/蒲式耳。（不考虑交易费用）
【答案】C
【解析】卖出看涨期权的损益平衡点=执行价格+权利金=540+35=575（美元/蒲式耳）。
A. 520
B. 540
C. 575
D. 585
8.（ ）是市场经济发展到一定历史阶段的产物，是市场体系中的高级形式。
【答案】C
【解析】期货市场是市场经济发展到一定历史阶段的产物，是市场体系中的高级形式。
A. 现货市场
B. 批发市场
C. 期货市场
D. 零售市场
9.建仓时，当远期月份合约的价格（ ）近期月份合约的价格时，做空头的投机者应该卖出近期月份合约。
【答案】B
【解析】建仓时，当远月合约的价格低于近月合约的价格。对商品期货而言，一般来说，当市场行情上涨且远月合约价格相对偏低时，若近月合约价格上升，远月合约的价格也上升，且远月合约价格上升可能更多；如果市场行情下降，则近月合约受的影响较大，跌幅很可能大于远月合约。所以，做空头的投机者宜卖出交割月份较近的近月合约，行情下跌时可获得较多利润。
A. 等于
B. 低于
C. 大于
D. 接近于
10.3月10日，某交易者在国内市场开仓卖出10手7月份螺纹钢期货合约，成交价格为4800元/吨。之后以4752元/吨的价格将上述头寸全部平仓，若不计交易费用，其交易结果是（ ）。
【答案】B
【解析】期货交易可以双向交易，螺纹钢期货合约1手=10吨，因此交易结果=（4800-4752）×10×10=4800（元）。
A. 亏损4800元
B. 盈利4800元
C. 亏损2400元
D. 盈利2400元
11.按照交易标的期货可以划分为商品期货和金融期货，以下属于金融期货的是（ ）。
【答案】D
【解析】A、B、C三项属于商品期货。国债期货属于金融期货中的利率期货。
A. 农产品期货
B. 有色金属期货
C. 能源期货
D. 国债期货
12.当香港恒生指数从16000点跌到15980点时，恒指期货合约的实际价格波动为（ ）港元。
【答案】B
【解析】恒指期货合约每点价值50港元，当香港恒生指数从16000点跌到15980点时恒指期货合约的实际波动价格为（16000-15980）×50=1000（港元）。
A. 10
B. 1000
C. 799500
D. 800000
13.某交易者以7340元/吨买入10手7月白糖期货合约后，下列符合金字塔式增仓原则操作的是（ ）。
【答案】A
【解析】金字塔式增仓应遵循两个原则：①只有在现有持仓己经盈利的情况下，才能增仓；②持仓的增加应渐次递减。
A. 白糖合约价格上升到7350元/吨时再次买入9手合约
B. 白糖合约价格下降到7330元/吨时再次买入9手合约
C. 白糖合约价格上升到7360元/吨时再次买入10手合约
D. 白糖合约价格下降到7320元/吨时再次买入15手合约
14.关于期货公司的说法，正确的是（ ）。
【答案】B
【解析】A项，期货公司应在充分保障客户利润最大化的前提下，争取为公司股东创造最大价值；C项，期货公司属于非银行金融机构；D项，期货公司的主要职能包括为客户管理资产，实现财富管理等。
A. 在公司股东利益最大化的前提下保障客户利益
B. 客户的保证金风险是期货公司重要的风险源
C. 属于银行金融机构
D. 主要从事经纪业务，不提供资产管理服务
15.（ ）是指利用期货市场上不同合约之间的价差进行的套利行为。
【答案】A
【解析】价差套利是指利用期货市场上不同合约之间的价差进行的套利行为。价差套利也称为价差交易、套期图利。
A. 价差套利
B. 期限套利
C. 套期保值
D. 期货投机
16.期货市场高风险的主要原因是（ ）。
【答案】C
【解析】期货交易的杠杆效应使期货交易具有高收益和高风险的特点。保证金比率越低，杠杆效应就越大，高收益和高风险的特点就越明显。
A. 价格波动
B. 非理性投机
C. 杠杆效应
D. 对冲机制
17.当交易者保证金余额不足以维持保证金水平时，清算所会通知经纪人发出追加保证金的通知，要求交易者在规定时间内追缴保证金以使其达到（ ）水平。
【答案】B
【解析】当交易者保证金余额不足以维持保证金水平时，清算所会通知经纪人发出追加保证金的通知，要求交易者在规定时间内追缴保证金以使其达到初始保证金水平。
A. 维持保证金
B. 初始保证金
C. 最低保证金
D. 追加保证金
18.移动平均线的英文缩写是（ ）。
【答案】A
【解析】移动平均线的英文缩写是MA。
A. MA
B. MACD
C. DEA
D. DIF
19.在我国，为了防止交割中可能出现的违约风险，交易保证金比率一般（ ）。
【答案】A
【解析】一般来说，距交割月份越近，交易者面临到期交割的可能性就越大，为了防止实物交割中可能出现的违约风险，促使不愿进行实物交割的交易者尽快平仓了结，交易保证金比率随着交割临近而提高。
A. 随着交割期临近而提高
B. 随着交割期临近而降低
C. 随着交割期临近或高或低
D. 不随交割期临近而调整
20.一般的，如果交易者预期标的物的价格将上涨，在不愿承担较大风险的情况下，其最可能进行的交易是（ ）。
【答案】B
【解析】交易者预期标的资产价格上涨而买进看涨期权，买进看涨期权需支付一笔权利金。看涨期权的买方在支付权利金后，便可享有按约定的执行价格买入相关标的资产的权利，但不负有必须买进的义务，从而避免了直接购买标的资产后价格下跌造成的更大损失。
A. 买入看跌期权
B. 买入看涨期权
C. 卖出看涨期权
D. 卖出看跌期权
21.关于期货合约的标准化，说法不正确的是（ ）。
【答案】A
【解析】期货合约的标准化使期货合约的连续买卖更加便利，并使之具有很强的市场流动性，极大地简化了交易过程，降低了交易成本，提高了交易效率。
A. 减少了价格波动
B. 降低了交易成本
C. 简化了交易过程
D. 提高了市场流动性
22.涨跌停板制度是指期货合约在一个交易日中的价格波动幅度不得（ ）规定的涨跌幅度。
【答案】A
【解析】涨跌停板制度是指期货合约在一个交易日中的价格波动幅度不得高于或者低于规定的涨跌幅度。
A. 高于或低于
B. 高于
C. 低于
D. 等于
23.预期（ ）时，投资者应考虑卖出看涨期权。
【答案】B
【解析】标的物市场价格处于横盘整理或下跌，对看涨期权的卖方有利，如果预期标的物市场价格窄幅整理或下跌，可通过卖出看涨期权获利。
A. 标的物价格上涨且大幅波动
B. 标的物市场处于熊市且波幅收窄
C. 标的物价格下跌且大幅波动
D. 标的物市场处于牛市且波幅收窄
24.首席风险官应及时将对期货公司的相关风险核查结果报告给（ ）。
【答案】B
【解析】首席风险官发现涉嫌占用、挪用客户保证金等违法违规行为或者可能发生风险的，应当立即向住所地中国证监会派出机构和公司董事会报告。
A. 中国证监会
B. 中国证监会派出机构
C. 期货交易所
D. 期货自律组织
25.在主要的下降趋势线的下侧（ ）期货合约，不失为有效的时机抉择。
【答案】A
【解析】在下降趋势线的下侧，说明未来价格有下降的趋势，因此卖出是正确的选择。
A. 卖出
B. 买入
C. 平仓
D. 建仓
26.某套利者认为豆油市场近期供应充足、需求不足导致不同月份期货合约出现不合理价差，打算利用豆油期货进行熊市套利。交易情况如下表所示，则该套利者的盈亏状况为（ ）。（交易单位，10吨/手）
【答案】D
【解析】熊市套利即卖出较近月份的合约同时买入较远月份的合约进行套利。本题中，远期月份合约价格高于近期月份合约价格，属于正向市场熊市套利，价差扩大时可以实现盈利。建仓时价差＝5920－5850＝70（元/吨），平仓价差＝5890－5830＝60（元/吨），价差缩小，因此，有净亏损＝（70－60）×50×10＝5000（元）。
A. 盈利500元
B. 亏损500元
C. 盈利5000元
D. 亏损5000元
27.某日，郑州商品交易所白糖期货价格为5740元/吨，南宁同品级现货白糖价格为5440元/吨，若将白糖从南宁运到指定交割库的所有费用总和为160～190元/吨。则该日白糖期现套利的盈利空间为（ ）。（不考虑交易费用）
【答案】B
【解析】本题中，不考虑交易费用，该日白糖期现套利的盈利空间为：（5740－5440－190）～（5740－5440－160），即110～140元/吨。
A. 30～110元/吨
B. 110～140元/吨
C. 140～300元/吨
D. 30～300元/吨
28.在期货交易所中，每次报价的最小变动数值必须是期货合约规定的最小变动价位的（ ）。
【答案】A
【解析】最小变动价位，是指在期货交易所的公开竞价过程中，对合约每计量单位报价的最小变动数值。在期货交易中，每次报价的最小变动数值必须是最小变动价位的整数倍。
A. 整数倍
B. 十倍
C. 三倍
D. 两倍
29.某投资者判断大豆价格将会持续上涨，因此在大豆期货市场上买入一份执行价格为600美分／蒲式耳的看涨期权，权利金为10美分／蒲式耳，则当市场价格高于（ ）美分／蒲式耳时，该投资者开始获利。
【答案】C
【解析】看涨期权盈亏平衡点=执行价格+权利金=600+10=610（美分／蒲式耳），当市场价格高于看涨期权盈亏平衡点时，该投资者开始获利。
A. 590
B. 600
C. 610
D. 620
30.在期权交易中，买入看涨期权时最大的损失是（ ）。
【答案】C
【解析】如果标的物价格下跌，则可放弃权利或低价转让看涨期权，其最大损失为全部权利金。
A. 零
B. 无穷大
C. 全部权利金
D. 标的资产的市场价格
31.某投资者通过蝶式套利，买入2手3月铜期货，同时卖出5手5月铜期货，并买入3手7月铜，价格为68000、69500、69850元／吨，当3、5、7月价格变为（ ）元／吨该投资都平仓后能盈利150元／吨。
【答案】B
【解析】如题，可用排除法或试算法。排除法：从价差来分析，可以比较快的辨别出哪些选项明显不对，然后再计算。因为蝶式套利实际上是一个卖空一个买空，两个都应该盈利，或者说至少不能亏损。卖出套利，价差肯定缩小；买入套利，价差肯定扩大。所以从这两点来看，C和D明显不对，排除。再大体从价差来判断计算一下，就可知选B。试算法：此办法有点死板，但比较实用，将A、B、C、D分别代入计算，其中将B代入可知：盈利：-200×2+200×5-150×3得总盈利=-200×2+200×5-150×3=150(元／吨)，故选B。
A. 67680；68980；69810
B. 67800；69300；69700
C. 68200；70000；70000
D. 68250；70000；69890
32.只有交易所的会员方能进场交易，其他交易者只能委托交易所会员，由其代理进行期货交易，体现了期货交易的（ ）特征。
【答案】B
【解析】期货交易的基本特征可归纳为6个方面：①合约标准化；②场内集中竞价交易；③保证金交易；④双向交易；⑤对冲了结；⑥当日无负债结算。只有交易所的会员方能进场交易，其他交易者只能委托交易所会员，由其代理进行期货交易，体现了期货交易的场内集中竞价交易特征。
A. 双向交易
B. 场内集中竞价交易
C. 杠杆机制
D. 合约标准化
33.粮储公司购入500吨小麦，价格为1300元/吨，为避免价格风险，该公司以1330元/吨价格在郑州小麦3个月后交割的期货合约上做卖出套期保值并成交。2个月后，该公司以1260元/吨的价格将该批小麦卖出，同时以1270元/吨的成交价格将持有的期货合约平仓。该公司该笔交易的结果（其他费用不计）为（ ）元。
【答案】B
【解析】该公司期货市场上的盈利为60元/吨，现货市场上的亏损为40元/吨，因此其净盈利为20元/吨，共实现盈利：20×500=10000（元）。
A. 亏损50000
B. 盈利10000
C. 亏损3000
D. 盈利20000
34.黄金期货看跌期权的执行价格为1600.50美元/盎司，当标的期货合约价格为1580.50美元/盎司时，则该期权的内涵价值为（ ）美元/盎司。
【答案】B
【解析】看跌期权的内涵价值=执行价格-标的物的市场价格=1600.50-1580.50=20（美元/盎司）。
A. 30
B. 20
C. 10
D. 0
35.期现套利是利用（ ）来获取利润的。
【答案】A
【解析】期现套利是指利用期货市场和现货市场之间不合理的价差，通过在两个市场上进行反向操作，待价差趋于合理而获利的交易。
A. 期货市场和现货市场之间不合理的价差
B. 合约价格的下降
C. 合约价格的上升
D. 合约标的的相关性
36.某投资者是看涨期权的卖方，如果要对冲了结其期权头寸，可以选择（ ）。
【答案】B
【解析】期权卖方可选择对冲平仓的方式了结其期权头寸，即买入相同期限、相同合约月份且执行价格相同的看涨期权或看跌期权。期权头寸了结后，履约义务也随之消失。
A. 卖出相同期限，相同合约月份和相同执行价格的看跌期权
B. 买入相同期限，相同合约月份和相同执行价格的看涨期权
C. 买入相同期限，相同合约月份和相同执行价格的看跌期权
D. 卖出相同期限，相同合约月份和相同执行价格的看涨期权
37.1999年，国务院对期货交易所再次进行精简合并，成立了（ ）家期货交易所。
【答案】A
【解析】1999年，国务院对期货交易所再次进行精简合并，成立了上海期货交易所，
保留了郑州商品交易所和大连商品交易所。
A. 3
B. 4
C. 15
D. 16
38.如果英镑兑人民币汇率为9.3500，中国A公司想要借入1000万英镑（期限5年），英国的B公司想要借入9350万元人民币（期限5年）。市场向他们提供的固定利率如下表：若两公司签订人民币和英镑的货币互换合约，则双方总借贷成本可降低（）。
【答案】A
【解析】人民币贷款成本利率差：10%-8%=2%，英镑贷款成本利率差：12%-11%=1%，人民币贷款利率-英镑贷款利率=1%，因此签订互换协议将使双方的总借贷成本总体降低1%。
A. 1%
B. 2%
C. 3%
D. 4%
39.若某年11月，CBOT小麦市场的基差为-3美分/蒲式耳，到了12月份基差变为3美分/蒲式耳，这种基差变化称为（ ）。
【答案】A
【解析】基差从负值变为正值，即基差变大，这种基差变化为“走强”。
A. 走强
B. 走弱
C. 不变
D. 趋近
40.1973年芝加哥期权交易所出现之前，美国和欧洲所有的期权交易都为（ ）。
【答案】B
【解析】17世纪30年代的“荷兰郁金香”时期出现了最早的期权交易，到18世纪和19世纪，美国和欧洲的农产品期权交易已相当流行，但均为场外交易，直到1973年芝加哥期权交易所建立后，第一张标准化期权合约出现。
A. 场内交易
B. 场外交易
C. 美式期权
D. 欧式期权
41.在我国，证券公司为期货公司提供中间业务实行（ ）。
【答案】B
【解析】2012年10月，我国已取消了券商IB业务资格的行政审批，证券公司为期货公司提供中间业务实行依法备案。
A. 审批制
B. 备案制
C. 核准制
D. 注册制
42.下面属于相关商品间的套利的是（ ）。
【答案】C
【解析】A、B都是原材料与成品之间的套利，选项D是跨市套利，故选C。
A. 买汽油期货和燃料油期货合约，同时卖原油期货合约
B. 购买大豆期货合约，同时卖出豆油和豆粕期货合约
C. 买入小麦期货合约，同时卖出玉米期货合约
D. 卖出LME铜期货合约，同时买入上海期货交易所铜期货合约
43.某投资者在某期货经纪公司开户，存入保证金20万元，按经纪公司规定，最低保证金比例为10%。该客户买入100手开仓大豆期货合约，成交价为每吨2800元，当日该客户又以每吨2850元的价格卖出40手大豆期货合约平仓。当日大豆结算价为每吨2840元。当日结算准备金余额为（ ）元。
【答案】B
【解析】大豆期货合约每手10吨。
（1）当日盈亏=∑[（卖出成交价－当日结算价）×卖出量]+∑[（当日结算价－买入成交价）×买入量]+（上一交易日结算价－当日结算价）×（上一交易日卖出持仓量－上一交易日买入持仓量）=（2850-2840）×40×10+（2840-2800）×100×10=44000（元）；②当日交易保证金=当日结算价×当日交易结束后的持仓总量×交易保证金比例=2840×60×10×10%=170400（元）；③当日结算准备金余额=上一交易日结算准备金余额+上一交易日交易保证金－当日交易保证金+当日盈亏+入金－出金－手续费（等）=200000-170400+44000=73600（元）。
A. 44000
B. 73600
C. 170400
D. 117600
44.棉花期货的多空双方进行期转现交易。多头开仓价格为30210元/吨，空头开仓价格为30630元/吨，已知进行期转现交易，空头可节约交割成本140元/吨。进行期转现交易对买卖双方都有利的情形是（ ）。
【答案】C
【解析】商定平仓价和交货价的差额一般要小于节省的交割费用、仓储费和利息以及货物的品级差价总和，这样期转现对双方都有利。设平仓价格为X，交收价格为Y，则多头少花30210-[Y-（X-30210）]=X-Y＞0，空头多卖Y+（30630-X）-（30630-140）=Y-X+140＞0，所以，0＜X-Y＜140。
A. 协议平仓价格为30550元/吨，交收价格为30400元/吨
B. 协议平仓价格为30300元/吨，交收价格为30400元/吨
C. 协议平仓价格为30480元/吨，交收价格为30400元/吨
D. 协议平仓价格为30210元/吨，交收价格为30220元/吨
45.某投资者开仓卖出10手国内铜期货合约，成交价格为47000元/吨，当日结算价为46950元/吨。期货公司要求的交易保证金比例为5%（铜期货合约的交易单位为5吨/手，不计手续费等费用）。该投资者当日交易保证金为（ ）元。
【答案】A
【解析】当日交易保证金=46950x5x10x5%=117375（元）。
A. 117375
B. 235000
C. 117500
D. 234750
46.某国债对应的TF1509合约的转换因子为1．0167，该国债现货报价为99．640，期货结算价格为97．525，持有期间含有利息为1．5085。则该国债交割时的发票价格为（ ）元。
【答案】A
【解析】发票价格=国债期货交割结算价×转换因子+应计利息=97．525×1．0167+1．5085=100．6622（元）。
A. 100.6622
B. 99.0335
C. 101.1485
D. 102.8125
47. 期货市场的一个主要经济功能是为生产、加工和经营者提供现货价格风险的转移工具。要实现这一目的，就必须有人愿意承担风险并提供风险资金。扮演这一角色的是（ ）。
【答案】A
【解析】期货市场的一个主要经济功能是为生产、加工和经营者提供价格风险的转移工具。期货投机者在博取风险收益的同时，承担了相应的价格风险。
A. 期货投机者
B. 套期保值者
C. 保值增加者
D. 投资者
48.有关期货与期货期权的关联，下列说法错误的是（ ）。
【答案】C
【解析】C项，期货合约是双向合约，即买卖双方权利与义务对等。期货期权合约属于期权的一种，期权是单向合约，期权的买方在支付权利金后即获得了选择权，可以选择执行期权，也可以放弃执行，而不必承担义务；期权的卖方则有义务在买方行使权利时按约定向买方买入或卖出标的资产。
A. 期货交易是期货期权交易的基础
B. 期货期权的标的是期货合约
C. 买卖双方的权利与义务均对等
D. 期货交易与期货期权交易都可以进行双向交易
49.期货合约是由（ ）统一制定的。
【答案】A
【解析】期货合约，是指由期货交易所统一制定的、规定在将来某一特定的时间和地点交割一定数量和质量标的物的标准化合约。
A. 期货交易所
B. 期货公司
C. 期货业协会
D. 证监会
50.依据期货市场的信息披露制度，所有在期货交易所达成的交易及其价格都必须及时向会员报告并公之于众。这反映了期货价格的（ ）。
【答案】C
【解析】通过期货交易形成的价格具有公开性，表现为期货价格是集中在交易所内通过公开竞争达成的，依据期货市场的信息披露制度，所有在期货交易所达成的交易及其价格都必须及时向会员报告并公之于众。
A. 预期性
B. 连续性
C. 公开性
D. 权威性
51.芝加哥期货交易所交易的10年期国债期货合约面值的1%为1个点，即1个点代表（ ）美元。
【答案】C
【解析】芝加哥期货交易所的10年期国债期货的合约面值为100000美元，合约面值的1%为1个点，即1个点代表1000美元。
A. 100000
B. 10000
C. 1000
D. 100
52.在我国期货交易的计算机撮合连续竞价过程中，当买卖申报成交时，成交价等于（ ）
【答案】D
【解析】国内期货交易所均采用计算机撮合成交方式。计算机交易系统一般将买卖申报单以价格优先、时间优先的原则进行排序。当买入价大于、等于卖出价则自动撮合成交，撮合成交价等于买入价、卖出价和前一成交价三者中居中的一个价格。
A. 买入价和卖出价的平均价
B. 买入价、卖出价和前一成交价的平均价
C. 买入价、卖出价和前一成交价的加权平均价
D. 买入价、卖出价和前一成交价三者中居中的价格
53.从期货交易所的组织形式来看，下列不以营利为目的的是（ ）。
【答案】C
【解析】会员制期货交易所是由全体会员共同出资组建，缴纳一定的会员资格费作为注册资本，以其全部财产承担有限责任的非营利性法人。
A. 合伙制
B. 合作制
C. 会员制
D. 公司制
54.其他条件不变，若中央银行实行宽松的货币政策，理论上商品价格水平（ ）。
【答案】C
【解析】为了刺激经济增长、增加就业，中央银行实行宽松的货币政策，降低利率，增加流通中的货币量，一般商品物价水平随之上升。
A. 变化方向无法确定
B. 保持不变
C. 随之上升
D. 随之下降
55.6月10日，A银行与B银行签署外汇买卖协议，买入即期英镑500万、卖出一个月远期英镑500万，这是一笔（ ）。
【答案】A
【解析】外汇掉期交易的形式包括即期对远期、远期对远期和隔夜掉期交易。其中，即期对远期的掉期是指交易者在向交易对手买进即期外汇的同时卖出金额和币种均相同的远期外汇，或在卖出即期外汇的同时买进金额和币种均相同的远期外汇，而交易对手的交易方向刚好相反。
A. 掉期交易
B. 套利交易
C. 期货交易
D. 套汇交易
56.某执行价格为1280美分/蒲式耳的大豆期货看涨期权，当标的大豆期货合约市场价格为1300美分/蒲式耳时，该期权为（ ）期权。
【答案】A
【解析】实值期权也称期权处于实值状态，它是指执行价格低于标的物市场价格的看涨期权和执行价格高于标的物市场价格的看跌期权。
A. 实值
B. 虚值
C. 美式
D. 欧式
57.以下关于卖出看跌期权的说法，正确的是（ ）。
【答案】D
【解析】买进看跌期权标的物的收益高于卖出看跌期权的收益。
A. 卖出看跌期权的收益将高于买进看跌期权标的物的收益
B. 担心现货价格下跌，可卖出看跌期权规避风险
C. 看跌期权的空头可对冲持有的标的物多头
D. 看跌期权空头可对冲持有的标的物空头
58.将募集的资金投资于多个对冲基金，而不是投资于股票、债券的基金是（ ）。
【答案】C
【解析】随着对冲基金的发展，出现了“对冲基金的组合基金”。对冲基金的组合基金是将募集的资金投资于多个对冲基金，通过对对冲基金的组合投资，而不是投资于股票、债券，来实现分散风险的目的。
A. 共同基金
B. 对冲基金
C. 对冲基金的组合基金
D. 商品基金
59.利用股指期货可以（ ）。
【答案】A
【解析】股指期货可用于套期保值，以降低投资组合的系统性风险。
A. 进行套期保值，降低投资组合的系统性风险
B. 进行套期保值，降低投资组合的非系统性风险
C. 进行投机，通过期现市场的双向交易获取超额收益
D. 进行套利，通过期货市场的单向交易获取价差收益
60.期货市场价格发现功能使期货合约转手极为便利，可以不断地产生期货价格，进而连续不断地反映供求变化。这体现了期货市场价格形成机制的（ ）。
【答案】B
【解析】期货市场的价格形成机制较为成熟和完善，能够形成真实有效地反映供求关系的期货价格。这种机制下形成的价格具有公开性、连续性、预测性和权威性的特点。价格发现功能的连续性表现为，期货合约转手极为便利，因此能不断地产生期货价格，进而连续不断地反映供求关系。
A. 公开性
B. 连续性
C. 预测性
D. 权威性
61.看跌期权卖方的收益（ ）。
【答案】A
【解析】当标的物市场价格大于等于执行价格时，看跌期权买方不行使期权，卖方最大收益为权利金；当标的物市场价格小于执行价格时，看跌期权买方行使期权，卖方的损益=标的资产价格+权利金－执行价格，极端市场情况下，标的资产价格=0，卖方最大可能的损失为权利金－执行价格。
A. 最大为收到的权利金
B. 最大等于期权合约中规定的执行价格
C. 最小为0
D. 最小为收到的权利金
62.3月5日，5月份和7月份铝期货价格分别是17500元/吨和17520元/吨，套利者预期价差将扩大，最有可能获利的情形是（ ）。
【答案】C
【解析】当市场出现供给过剩，需求相对不足时，一般来说，较近月份的合约价格下降幅度往往要大于较远月份合约价格的下降幅度，或者较近月份的合约价格上升幅度小于较远月份合约价格的上升幅度。无论是在正向市场还是在反向市场，在这种情况下，卖出较近月份的合约同时买入较远月份的合约进行套利，盈利的可能性比较大，我们称这种套利为熊市套利。
A. 买入5月铝期货合约，同时买入7月铝期货合约
B. 卖出5月铝期货合约，同时卖出7月铝期货合约
C. 卖出5月铝期货合约，同时买入7月铝期货合约
D. 买入5月铝期货合约，同时卖出7月铝期货合约
63.恒生指数期货合约的乘数为50港元。当香港恒生指数从16000点跌到15990点时，恒生指数期货合约的实际价格波动为（ ）港元。
【答案】B
【解析】（16000-15990）×50=500港元
A. 10
B. 500
C. 799500
D. 800000
64.沪深股指期货的交割结算价为最后交易日标的指数（ ）的算术平均价。
【答案】A
【解析】沪深300股指期货的交割结算价为最后交易日标的指数最后两小时的算术平均价。
A. 最后两小时
B. 最后3小时
C. 当日
D. 前一日
65.下列关于买入套期保值的说法，不正确的是（ ）。
【答案】B
【解析】B项属于适用卖出套期保值的情形。
A. 操作者预先在期货市场上买进，持有多头头寸
B. 适用于未来某一时间准备卖出某种商品但担心价格下跌的交易者
C. 此操作有助于防范现货市场价格上涨风险
D. 进行此操作会失去由于价格变动而可能得到的获利机会
66.与股指期货相似，股指期权也只能（ ）。
【答案】C
【解析】与股指期货相似，股指期权也只能现金交割。
A. 买入定量标的物
B. 卖出定量标的物
C. 现金交割
D. 实物交割
67.期货公司接受客户书面委托，根据有关规定和合同约定，运用客户委托资产进行投资，并按照合同约定收取费用或者报酬的业务活动是（ ）。
【答案】C
【解析】A项，期货经纪业务是指代理客户进行期货交易并收取交易佣金的业务；B项，期货投资咨询业务是指基于客户委托，期货公司及其从业人员开展的风险管理顾问、研究分析、交易咨询等服务并获得合理报酬；D项，风险管理业务是指期货公司通过成立风险管理公司，为商业实体、金融机构、投资机构等法人或组织、高净值自然人客户提供适当风险管理服务和产品的业务模式。
A. 期货经纪业务
B. 期货投资咨询业务
C. 资产管理业务
D. 风险管理业务
68.期货公司不可以（ ）。
【答案】A
【解析】期货公司是指代理客户进行期货交易并收取交易佣金的中介组织。其主要职能包括：根据客户指令代理买卖期货合约、办理结算和交割手续；对客户账户进行管理，控制客户交易风险；为客户提供期货市场信息，进行期货交易咨询，充当客户的交易顾问；为客户管理资产，实现财富管理等。A项，设计期货合约是期货交易所的职能。
A. 设计期货合约
B. 代理客户入市交易
C. 收取交易佣金
D. 管理客户账户
69.下列关于跨期套利的说法，不正确的是（ ）。
【答案】C
【解析】当市场出现供给不足、需求旺盛的情形，导致较近月份的合约价格上涨幅度大于较远期的上涨幅度，或者较近月份的合约价格下降幅度小于较远期的下跌幅度，无论是正向市场还是反向市场，在这种情况下，买入较近月份的合约同时卖出远期月份的合约进行套利盈利的可能性比较大，我们称这种套利为牛市套利。
A. 利用同一交易所的同种商品但不同交割月份的期货合约的价差进行交易
B. 可以分为牛市套利、熊市套利、蝶式套利三种
C. 正向市场上的套利称为牛市套利
D. 若不同交割月份的商品期货价格间的相关性很低或根本不相关，进行牛市套利是没有意义的
70.粮食贸易商可利用大豆期货进行卖出套期保值的情形是（ ）。
【答案】C
【解析】卖出套期保值的操作主要适用于以下情形：①持有某种商品或资产（此时持有现货多头头寸），担心市场价格下跌，使其持有的商品或资产市场价值下降，或者其销售收益下降；②已经按固定价格买入未来交收的商品或资产（此时持有现货多头头寸），担心市场价格下跌，使其商品或资产市场价值下降或其销售收益下降；③预计在未来要销售某种商品或资产，但销售价格尚未确定，担心市场价格下跌，使其销售收益下降。C项适合第二种情形，故选项C正确。
A. 担心大豆价格上涨
B. 大豆现货价格远高于期货价格
C. 已签订大豆购货合同，确定了交易价格，担心大豆价格下跌
D. 三个月后将购置一批大豆，担心大豆价格上涨
71.9月10日，白糖现货价格为6200元/吨。某糖厂决定利用白糖期货对其生产的白糖进行套期保值。当天以6150元/吨的价格在11月份白糖期货合约上建仓。10月10日，白糖现货价格跌至5720元/吨，期货价格跌至5700元/吨。该糖厂平仓后，实际白糖的卖出价格为（ ）元/吨。
【答案】C
【解析】糖厂作为白糖的生产者，担心白糖价格下跌，则在建仓时应卖出白糖期货合约，平仓时再买进白糖期货合约。则该糖厂白糖的实际卖出价格=5720-5700+6150=6170（元/吨）
A. 6100
B. 6150
C. 6170
D. 6200
72.在期权到期前，如果股票支付股利，则理论上以该股票为标的的美式看涨期权的价格（ ）。
【答案】C
【解析】美式期权的行权机会多于欧式期权，所以通常情况下，其他条件相同的美式期权的价格应该不低于欧式期权的价格。
A. 比该股票欧式看涨期权的价格低
B. 比该股票欧式看涨期权的价格高
C. 不低于该股票欧式看涨期权的价格
D. 与该股票欧式看涨期权的价格相同
73.以下交易中属于股指期货跨期套利交易的是（ ）。
【答案】B
【解析】跨期套利：是指在同一市场（交易所）同时买入、卖出同一期货品种不同交割月份的期货合约，以期在有利时机同时将这些期货合约对冲平仓获利。
A. ①
B. ②
C. ③
D. ④
74.（ ）是指持有方向相反的同一品种和同一月份合约的会员（客户）协商一致并向交易所提出申请，获得交易所批准后，分别将各自持有的合约按双方商定的期货价格（该价格一般应在交易所规定的价格波动范围内）由交易所代为平仓，同时按双方协议价格与期货合约标的物数量相当、品种相同、方向相同的仓单进行交换的行为。
【答案】D
【解析】期货转现货是指持有方向相反的同一品种和同一月份合约的会员（客户）协商一致并向交易所提出申请，获得交易所批准后，分别将各自持有的合约按双方商定的期货价格（该价格一般应在交易所规定的价格波动范围内）由交易所代为平仓，同时按双方协议价格与期货合约标的物数量相当、品种相同、方向相同的仓单进行交换的行为
A. 合约价值
B. 股指期货
C. 期权转期货
D. 期货转现货
75.某客户开仓卖出大豆期货合约20手，成交价格为2020元/吨，当天平仓5手合约，成交价格为2030元/吨，当日结算价格为2040元/吨，交易保证金比例为5％，则该客户当天需交纳的保证金为（ ）元。
【答案】D
【解析】大豆期货每手10吨，需交纳的保证金为：2040×15×10×5％=15300（元）。
A. 20400
B. 20200
C. 15150
D. 15300
76.若6月S&P500看跌期货买权履约价格为1110，权利金为50，6月期货市价为1105，则（ ）。
【答案】C
【解析】看跌期权内涵价值=执行价格－标的物的资产价格=1110－1105=5；时间价值=权利金－内涵价值=50－5=45。
A. 时间价值为50
B. 时间价值为55
C. 时间价值为45
D. 时间价值为40
77.某投资机构有500万元资金用于股票投资，投资200万元购入A股票，投资200万元购入B股票，投资100万元购入C股票。三只股票价格分别为40元、20元、10元，β系数分别为1.5、0.5、1，则该股票组合的β系数为（ ）。
【答案】C
【解析】股票组合的β系数＝X1β1＋X2β2＋…＋Xnβn，其中，Xi（X1＋X2＋....Xn＝1）表示第i个股票的资金比例，βi为第i个股票的β系数，该公式表明，股票组合的β系数由组合中各股票的投资比例及其β系数决定。该股票组合的β系数＝
A. 0.9
B. 0.8
C. 1
D. 1.2
78.某交易者以9520元／吨买入5月菜籽油期货合约1手，同时以9590元／吨卖出7月菜籽油期货合约1手，当两合约价格为（ ）时，将所持合约同时平仓，该交易者盈利最大。
【答案】C
【解析】该交易者从事的是卖出套利，价差缩小时盈利。交易者建仓时的价差为：9590-9520=70（元／吨），平仓时的价差分别为：A项．9620-9530=90（元／吨）；B项，9600-9550=50（元／吨）；C项，9560-9070=-10（元／吨）；D项，9610-9580=30（元／吨）。由此可得，C项相对建仓时价差缩小的最多，所以其平仓盈利最大。
A. 5月9530元／吨，7月9620元／吨
B. 5月9550元／吨，7月9600元／吨
C. 5月9570元／吨，7月9560元／吨
D. 5月9580元／吨，7月9610元／吨
79.某新客户存入保证金10万元，8月1日开仓买入大豆期货合约40手（每手10吨），成交价为4100元/吨。同天卖出平仓大豆合约20手，成交价为4140元/吨，当日结算价为4150元/吨，交易保证金比例为5%。则该客户的持仓盈亏为（ ）元。
【答案】D
【解析】持仓盈亏是该客户当日开仓收盘前没有平仓的那一部分，就是另外20手。收盘前没有平仓的合约根据当日结算价去计算盈亏，当日结算价是4150元/吨，比当初开仓价格高了40元/吨。所以得出：（4150-4100）×20×10=10000（元）。这10000元是浮动盈亏。因为明天开盘有可能会继续盈利也有可能会减少盈利，甚至亏损。
A. 1000
B. 8000
C. 18000
D. 10000
80.债券X半年付息一次，债券Y一年付息一次，其他指标（剩余期限，票面利率，到期收益率）均相同，如果预期市场利率下跌，则理论上（ ）。
【答案】C
【解析】半年付息一次的债券，整体现金流向前移动，导致久期较小。一年付息一次的债券久期较大。当市场利率下跌时，久期大的债券上涨幅度大，即Y债券上涨幅度较大。
A. 两债券价格均上涨，X上涨辐度高于Y
B. 两债券价格均下跌，X下跌幅度高于Y
C. 两债券价格均上涨，X上涨幅度低于Y
D. 两债券价格均下跌，X下跌幅度低于Y
多选题 （共40题，共40分）
81.（ ）的实施，标志着现代期货市场的确立。
【答案】A、B、C、D
【解析】标准化合约、保证金制度、对冲机制和统一结算的实施，标志着现代期货市场的确立。
A. 标准化合约
B. 保证金制度
C. 对冲机制
D. 统一结算
82.下列款项中，（ ）属于每日结算中要求结算的内容。
【答案】A、B、C
【解析】期货公司每一交易日交易结束后，对每一客户的盈亏、交易手续费、交易保证金等款项进行结算。
A. 交易盈亏
B. 交易保证金
C. 手续费
D. 席位费
83.某套利者卖出3月份大豆期货合约的同时买入5月份大豆期货合约，成交价格分别为3880元/吨和3910元/吨，持有一段时间后，该套利者分别以3850元/吨和3895元/吨的价格将两个合约平仓，则（ ）。（不计交易费用）
【答案】B、C、D
【解析】3月份的大豆期货合约:盈利=3880-3850=30（元/吨）；5月份的大豆期货合约:亏损=3910-3895=15（元/吨）；套利结果:盈利=-15+30=15（元/吨）。
A. 套利的净亏损为15元/吨
B. 5月份期货合约亏损15元/吨
C. 套利的净盈利为15元/吨
D. 3月份期货合约盈利30元/吨
84.当供给和需求曲线移动时,引起均衡数量的变化不确定的有（ ）。
【答案】C、D
【解析】需求曲线和供给曲线同时向右移动均衡数量变大，需求曲线和供给曲线同时向左移动均衡数量变小。
A. 需求曲线和供给曲线同时向右移动
B. 需求曲线和供给曲线同时向左移动
C. 需求曲线向右移动而供给曲线向左移动
D. 需求曲线向左移动而供给曲线向右移动
85.期权交易的基本策略包括（ ）。
【答案】A、B、C、D
【解析】期权交易的最基本策略有买进看涨期权、买进看跌期权、卖出看涨期权、卖出看跌期权四种。
A. 买进看涨期权
B. 卖出看涨期权
C. 买进看跌期权
D. 卖出看跌期权
86.套利交易中模拟误差产生的原因有（ ）。
【答案】A、B、C、D
【解析】套利交易中模拟误差来自两个方面：一方面，组成指数的成分股太多，短时期内买进或卖出太多股票有困难，并且准确模拟将使交易成本大大增加，对于一些成交不活跃的股票来说，买卖的冲击成本非常大；另一方面，股市买卖有最小单位的限制，很可能产生零碎股，也会引起模拟误差。
A. 组成指数的成分股太多
B. 短时期内买进卖出太多股票有困难
C. 准确模拟将使交易成本大大增加
D. 股市买卖有最小单位的限制
87.（ ）为买卖双方约定于未来某一特定时间以约定价格买入或卖出一定数量的商品。
【答案】B、D
【解析】期货交易与远期交易有许多相似之处，其中最突出的一点是两者均为买卖双方约定于未来某一特定时间以约定价格买入或卖出一定数量的商品。
A. 分期付款交易
B. 远期交易
C. 现货交易
D. 期货交易
88.沪深300股指期货合约的合约月份为（ ）。
【答案】A、B、D
【解析】沪深300股指期货合约的合约月份为当月、下月及随后两个季月。
A. 当月
B. 下月
C. 随后两月
D. 随后两个季月
89.期货结算机构与期货交易所根据关系不同，一般可分为（ ）。
【答案】A、B
【解析】期货结算机构与期货交易所根据关系不同，一般可分为两种形式：①结算机构是某一交易所的内部机构；②结算机构是独立的结算公司。
A. 某一交易所的内部机构
B. 独立的结算公司
C. 某一金融公司的内部机构
D. 与交易所被同一机构共同控制
90.下列属于根据起息日不同划分的外汇掉期的形式的是（ ）。
【答案】A、B、C
【解析】根据起息日不同，外汇掉期交易的形式包括即期对远期的掉期交易、远期对远期的掉期交易和隔夜掉期交易。
A. 即期对远期的掉期交易
B. 远期对远期的掉期交易
C. 隔夜掉期交易
D. 远期对即期的掉期交易
91.在我国商品期货交易中，关于交易保证金的说法正确的是( )。
【答案】A、B、D
【解析】我国期货交易所对商品期货交易保证金比率的规定呈现如下特点:①对期货合约上市运行的不同阶段规定不同的交易保证金比率；②随着合约持仓量的增大，交易所将逐步提高该合约交易保证金比例；③当某期货合约出现连续涨跌停板的情况时，交易保证金比率相应提高:④当某品种某月份合约按结算价计算的价格变化，连续若干个交易日的累积涨跌幅达到一定程度时，交易所有权根据市场情况，对部分或全部会员单边或双边实施同比例或不同比例提高交易保证金、限制部分会员或全部会员出金、暂停部分会员或全部会员开新仓、调整涨跌停板幅度、限期平仓、强行平仓等措施，以控制风险；⑤当某期货合约交易出现异常情况时，交易所可按规定的程序调整交易保证金的比例。
A. 当某期货合约交易出现异常情况时，交易所可按规定的程序调整交易保证金
B. 当某期货合约出现连续涨跌停板的情况时，交易保证金比率相应提高
C. 随着合约持仓量的增大，交易所将逐步降低该合约交易保证金比例
D. 交易所对期货合约上市运行的不同阶段规定不同的交易保证金比率
92.下列对期现套利的描述，正确的有（ ）。
【答案】A、C、D
【解析】A选项如果价差远远高于持仓费，套利者就可以买入现货，同时卖出相关期货合约，待合约到期时，用所买入的现货进行交割。B选项在实际操作中，可不通过交割来完成期现套利，只要价差变化对其有利，便可通过将期货合约和现货头寸分别了结的方式来结束期现套利操作。
A. 当期货、现货价差远大于持仓费，存在期现套利机会
B. 期现套利只能通过交割来完成
C. 商品期货期现套利的参与者须具有现货生产经营背景
D. 期现套利可利用期货价格与现货价格的不合理价差来获利
93.关于期权交易，下列说法正确的有（ ）。
【答案】A、C
【解析】投资者已经买进了标的资产，他既想持有标的资产享受价格上涨的好处，又担心价格下跌而遭受损失，在此情形下，可买进看跌期权加以保护；持有某资产多头的交易者，还想继续享受价格上涨的好处，但又担心价格下跌，将资产卖出又担心价格上涨，在此情形下，可利用看涨期权限制卖出标的资产的风险。
A. 买进看跌期权可对冲标的物多头的价格风险
B. 买进看跌期权可对冲标的物空头的价格风险
C. 买进看涨期权可对冲标的物空头的价格风险
D. 买进看涨期权可对冲标的物多头的价格风险
94.影响供给的因素有（ ）。
【答案】A、B、C、D
【解析】供给是指在一定时间和地点，在不同价格水平下卖方愿意并能够提供的产品数量。影响供给的因素有商品自身的价格、生产成本（要素价格）、生产的技术水平、相关商品的价格、生产者对未来的预期、政府的政策以及其他相关因素等。
A. 商品自身的价格
B. 生产成本
C. 生产的技术水平
D. 相关商品的价格
95.一般而言，在选择期货合约的标的时，需要考虑的条件包括（ ）等
【答案】C、D
【解析】现货市场中的商品和金融工具不计其数，但并非都适合作为期货合约的标的。交易所为了保证期货合约上市后能有效地发挥其功能，在选择标的时，一般需要考虑以下条件：①规格或质量易于量化和评级；②价格波动幅度大且频繁；③供应量较大，不易为少数人控制和垄断。
A. 价格波动幅度不太频繁
B. 有机构大户稳定市场
C. 规格或质量易于量化和评级
D. 供应量较大，不易为少数人控制和垄断
96.以下为跨期套利的是（ ）。
【答案】A、D
【解析】根据跨期套利的定义，同一市场同时买入或同种商品不同交割月份的交易。
A. 买入上海期货交易所5月份铜期货合约，同时卖出上海期货交易所8月铜期货合约
B. 卖出上海期货交易所5月份铜期货合约，同时卖出LME8月份铜期货合约
C. 当月买入LME5月份铜期货合约，下月卖出LME8月份铜期货合约
D. 卖出LME5月份铜期货合约，同时买入LME8月铜期货合约
97.某交易者以9710元/吨买入7月棕榈油期货合约100手，同时以9780元/吨卖出9月棕榈油期货合约100手，当两合约价格为（ ）时，将所持合约同时平仓，该交易者盈利。（不计手续费等费用）
【答案】A、B、C
【解析】题干为正向市场上的牛市套利，因此价差缩小盈利。建仓时，价差=9780-9710=70（元/吨），因此价差小于70元/吨即盈利。
A. 7月份合约为9730，9月份合约为9750
B. 7月份合约为9720，9月份合约为9770
C. 7月份合约为9750，9月份合约为9740
D. 7月份合约为9700，9月份合约为9785
98.下列关于期转现交易，说法正确的有（ ）。
【答案】A、B、C、D
【解析】用标准仓单期转现，要考虑仓单提前交收所节省的利息和储存等费用；用标准仓单以外的货物期转现，要考虑节省的交割费用、仓储费和利息以及货物的品级差价。买卖双方要先看现货，确定交收货物和期货交割标准品级之间的价差。商定平仓价和交货价的差额一般要小于节省的上述费用总和，这样期转现对双方都有利。
A. 用标准仓单以外的货物期转现，要考虑节省的交割费用、仓储费和利息，以及货物的品级差价
B. 用标准仓单期转现，要考虑仓单提前交收所节省的利息和储存等费用
C. 买卖双方要确定交收货物和期货交割标准品级之间的价差
D. 商定平仓价和交货价的差额一般要小于节省的所有费用总和
99.刘某以2100元/吨的价格卖出5月份大豆期货合约一张，同时以2000元/吨的价格买入7月份大豆合约一张，当5月合约和7月份合约价差为（ ）时，该投资人获利。
【答案】B、D
【解析】本题可以看做是一个跨期套利交易，经判断为卖出套利（因为对较高价格的一边的操作是卖出），因此价差缩小会保证获利。所以价差要小于100（2100-2000），本题选BD。
A. 150元
B. 50元
C. 100元
D. -80元
100.关于当日结算价，正确的说法是（ ）。
【答案】B、C
【解析】结算价是指某一期货合约当日成交价格按成交量的加权平均价。当日无成交的，用上一交易日的结算价作为当日结算价。结算价是当日未平仓合约盈亏结算和确定下一交易日涨跌停板幅度的依据。
A. 指某一期货合约当日收盘价
B. 指某一期货合约当日成交价格按成交量的加权平均价
C. 如当日无成交价，以上一交易日结算价作为当日结算价
D. 有些特殊的期货合约不以当日结算价作为计算当日盈亏的根据
101.下列关于沪深300股指期货合约的说法中，正确的是（ ）。
【答案】A、B、C、D
【解析】题中四个选项都是沪深300股指期货合约主要内容的正确描述。
A. 合约乘数为每点300元
B. 报价单位为指数点
C. 最小变动价位为0.2点
D. 交易代码为IF
102.上海期货交易所上市的期货品种包括（ ）等。
【答案】A、B、C、D
【解析】上海期货交易所上市交易的主要品种有铜、铝、锌、铅、螺纹钢、线材、热轧卷板、天然橡胶、黄金、白银、燃料油、石油沥青、锡、镍期货等。
A. 铜
B. 镍
C. 锌
D. 铅
103.期货市场套利交易的作用有（ ）。
【答案】B、C、D
【解析】选项A，促进价格发现是期货投机的作用。
A. 促进价格发现
B. 促进交易的流畅化和价格的理性化
C. 有助于合理价差关系的形成
D. 有助于市场流动性的提高
104.下列关于货币互换中本金交换形式的描述中，正确的有（ ）。
【答案】A、B、D
【解析】货币互换（CurrencySwap），是指在约定期限内交换约定数量两种货币的本金，同时定期交换两种货币利息的交易。其中，本金交换的形式包括：①在协议生效日双方按约定汇率交换两种货币本金，在协议到期日双方再以相同的汇率、相同的金额进行一次本金的反向交换；②在协议生效日和到期日均不实际交换两种货币本金；③在协议生效日不实际交换两种货币本金、到期日实际交换本金；④主管部门规定的其他形式。
A. 在协议生效日和到期日均不实际交换两种货币本金
B. 在协议生效日不实际交换两种货币本金、到期日实际交换本金
C. 在协议生效日实际交换两种货币本金、到期日不实际交换本金
D. 在协议生效日双方按约定汇率交换两种货币本金，在协议到期日双方再以相同的汇率、相同的金额进行一次本金的反向交换
105.出口量主要受（ ）因素的影响。
【答案】A、B、C、D
【解析】出口量是指本国生产的产品销往国外市场的数量。出口量主要受国际市场供求状况、内销和外销价格比、关税和非关税壁垒、汇率等因素影响。
A. 国际市场供求状况
B. 内销和外销价格比
C. 关税和非关税壁垒
D. 汇率
106.下列关于期货投机的说法，正确的有（ ）。
【答案】B、D
【解析】投机者按持有头寸方向来划分，可分为多头投机者和空头投机者；适度的投机能够减缓价格波动。
A. 投机者按持有头寸方向来划分，可分为机构投资者和个人投资者
B. 投机者为套期保值者提供了更多的交易机会
C. 一定会增加价格波动风险
D. 期货投机者承担了套期保值者希望转移的风险
107.外汇掉期交易的特点包括（ ）。
【答案】A、B、D
【解析】外汇掉期交易，期限：一般为1年以内的交易，也有一年以上的；汇率：前后交换货币使用的汇率不同；利息：不进行利息交换。
A. 一般为一年以内的交易
B. 不进行利息交换
C. 进行利息交换
D. 货币使用不同的汇率
108.下列关于外汇期货无套利区间的描述中，正确的有（ ）。
【答案】A、C
【解析】在计算外汇无套利区间时，上限为外汇期货的理论价格加上期货和现货的交易成本和冲击成本，下限为外汇期货的理论价格减去期货和现货的交易成本和冲击成本。
A. 套利上限为外汇期货的理论价格加上期货和现货的交易成本和冲击成本
B. 套利上限为外汇期货的理论价格加上期货的交易成本和现货的冲击成本
C. 套利下限为外汇期货的理论价格减去期货和现货的交易成本和冲击成本
109.期货投机者选择不同月份的合约进行交易时，通常要考虑（ ）。
【答案】A、B
【解析】投机者在选择合约的交割月份时，通常要注意以下两个问题：①合约的流动性；②远月合约价格与近月合约价格之间的关系。
A. 合约价格的高低
B. 合约的流动性
C. 合约报价单位
D. 合约的违约风险
110.关于股指期货期现套利，正确的说法有（ ）。
【答案】A、C
【解析】暂无解析
A. 期价高估时，适合卖出股指期货同时买入对应的现货股票
B. 期价高估时，适合买入股指期货同时卖出对应的现货股票
C. 期价低估时，适合买入股指期货同时卖出对应的现货股票
D. 期价低估时，适合卖出股指期货同时买入对应的现货股票
111.国际上期货交易的常用指令包括（ ）。
【答案】A、B、C、D
【解析】国际上期货交易的常用指令包括：（1）市价指令；（2）限价指令；（3）停止限价指令；（4）止损指令；（5）触价指令；（6）限时指令；（7）长效指令；（8）套利指令；（9）取消指令。
A. 市价指令
B. 限价指令
C. 停止限价指令
D. 止损指令
112.以下属于期货公司的高级管理人员的有（ ）。
【答案】A、B、D
【解析】高级管理人员是指期货公司的总经理、副总经理、首席风险官、财务负责人、营业部负责人以及实际履行上述职务的人员。
A. 副总经理
B. 财务负责人
C. 董事长秘书
D. 营业部负责人
113.期货公司对通过互联网下单的客户应当（ ）。
【答案】A、C
【解析】客户通过互联网或局域网，使用期货公司配置的网上下单系统进行网上下单。进入下单系统后，客户需输入自己的客户号与密码，经确认后即可输入指令。指令通过因特网或局域网传到期货公司后，通过专线传到交易所主机进行撮合成交。客户可以在期货公司的下单系统获得成交回报。期货公司应当对互联网交易风险进行特别提示；须将客户的指令以适当方式保存，以备查证。
A. 对互联网交易风险进行特别提示
B. 对互联网交易风险进行一般提示
C. 将客户的指令以适当方式保存
D. 通过口头约定完成客户指令
114.每日价格最大波动限制的确定，取决于该种标的物（ ）。
【答案】B、C
【解析】每日价格最大波动限制的确定，取决于该种标的物市场价格波动的频繁程度和波幅的大小。
A. 交易者的多寡
B. 市场价格波幅的大小
C. 市场价格波动的频繁程度
D. 所在地区的生产或消费集中程度
115.下列关于跨品种套利的说法，正确的有（ ）。
【答案】A、B
【解析】跨品种套利中，交易者可以通过期货市场卖出被高估的商品合约，买入被低估的商品合约进行套利，等有利时机出现后分别平仓，从中获利。
A. 当小麦期货价格高出玉米期货价格的程度远大于市场正常价差水平时，可卖出小麦期货合约、同时买入玉米期货合约进行套利
B. 当小麦期货价格高出玉米期货价格的程度远小于市场正常价差水平时，可买入小麦期货合约、同时卖出玉米期货合约进行套利
C. 当小麦期货价格高出玉米期货价格的程度远小于市场正常价差水平时，可卖出小麦期货合约、同时买入玉米期货合约进行套利
D. 当小麦期货价格高出玉米期货价格的程度远大于市场正常价差水平时，可买入小麦期货合约、同时卖出玉米期货合约进行套利
116.关于卖出套期保值的说法正确的是（ ）
【答案】A、D
【解析】卖出套期保值，又称空头套期保值，是指套期保值者通过在期货市场建立空头头寸，预期对冲其目前持有的或者未来将卖出的商品或资产的价格下跌风险的操作。
A. 为了回避现货价格下跌风险
B. 在期货市场建仓买入合约
C. 为了回避现货价格上涨风险
D. 在期货市场建仓卖出合约
117.一般而言，影响期权价格的因素包括（ ）。
【答案】A、B、C、D
【解析】影响期权价格的因素包括：①期权的执行价格与市场即期汇率；②到期期限（距到期日之间的天数）；③预期汇率波动率大小；④国内外利率水平。
A. 期权的执行价格与市场即期汇率
B. 到期期限
C. 预期汇率波动率大小
D. 国内外利率水平
118.以下关于止损指令描述正确的有（ ）。
【答案】A、B、C、D
【解析】客户利用止损指令，既可有效地锁定利润，又可以将可能的损失降至最低限度，还可以相对较小的风险建立新的头寸。
A. 止损指令是指当市场价格达到客户预先设定的触发价格时，即变为市价指令予以执行的一种指令
B. 利用止损指令，可以有效地锁定利润
C. 利用止损指令，可以将可能的损失降至最低限度
D. 利用止损指令，可以相对较小的风险建立新的头寸
119.反向市场出现的主要原因有（ ）。
【答案】A、C
【解析】当现货价格高于期货价格或者近期期货合约价格高于远期期货合约价格时，这种市场状态称为反向市场，或者逆向市场、现货溢价，此时基差为正值。反向市场出现的主要原因：一是近期对某种商品或资产需求非常迫切，远大于近期产量及库存量，使现货价格大幅度增加，高于期货价格；二是预计将来该商品的供给会大幅度增加，导致期货价格大幅度下降，低于现货价格。
A. 近期对某种商品或资产需求非常迫切，远大于近期产量及库存量，使现货价格大幅度增加，高于期货价格
B. 近期对某种商品或资产需求减少，远小于近期产量及库存量，使现货价格大幅度下降，低于期货价格
C. 预计将来该商品的供给会大幅度增加，导致期货价格大幅度下降，低于现货价格
D. 预计将来该商品的供给会大幅度减少，导致期货价格大幅度上升，高于现货价格
120.下列关于股指期货跨期套利的说法中，正确的是（ ）。
【答案】A、B、C、D
【解析】四项说法都正确。股指期货一般都有两个到期交割月份以上合约，其中交割月离当前较近的称为近期合约，交割月离当前较远的称为远期合约。当远期合约价格大于近期合约价格时，称为正常市场或正向市场；近期合约价格大于远期合约价格时，称为逆转市场或反向市场。通过分析两个不同月份期货合约的价差和价比数据，并观察和统计数据分布区间及其相应概率，当实际价差出现在大概率分布区间之外时，可以考虑建立套利头寸；当价差或价比重新回到大概率区间时，可以平掉套利头寸获利了结
A. 当远期合约价格大于近期合约价格时，称为正常市场或正向市场
B. 当近期合约价格大于远期合约价格时，称为逆转市场或反向市场
C. 当实际价差出现在大概率分布区间之外时，可以考虑建立套利头寸
D. 当价差或价比重新回到大概率区间时，可以平掉套利头寸获利了结
判断题 （共20题，共20分）
121.预测期货合约价格下降，应进行买空交易。（ ）
【答案】×
【解析】当投资者预期期货合约价格下降时，应进行卖空交易，在期货合约到期前买入平仓即可获利。
122.每一根K线标示了某一交易时间段中的开盘价、收盘价、结算价和平均价。（ ）
【答案】×
【解析】每一根K线标示了某一交易时间段中的开盘价、收盘价、最高价和最低价。
123.目前我国的期货结算机构完全独立于期货交易所。（ ）
【答案】×
【解析】目前我国境内四家期货交易所的结算机构均是交易所的内部机构。
124.一般来说，利率较低的货币远期汇率表现为贴水。（ ）
【答案】×
【解析】一般来说，利率较低的货币远期汇率表现为升水，即该货币的远期汇率比即期汇率高。
125.会员大会是会员制期货交易所的权力机构。（ ）
【答案】√
【解析】会员大会是会员制期货交易所的权力机构，由全体会员组成。
126.股指期货持仓量是指期货交易者所持有的未平仓合约的单边数量总和。
【答案】×
【解析】股指期货持仓量是指期货交易者所持有的未平仓合约的双边累计数量。
127.到期期限越长，汇率变化的不确定性越大，投资者风险越大，期权的价格也随之降低。（ ）
【答案】×
【解析】到期期限越长，汇率变化的不确定性越大，增加了外汇期权的时间价值，期权的价格也随之增加。
128.在期货交易中，只有买方必须缴纳一定的保证金，用于结算和保证履约。（ ）
【答案】×
【解析】期货交易实行保证金制度。在期货交易中，期货买方和卖方必须按照其所买卖期货合约价值的一定比率（通常为5％～15％）缴纳资金，用于结算和保证履约。
129.沪深300指数采用加权平均法编制。
【答案】√
【解析】道琼斯工业平均指数与日经225股价指数的编制采用算术平均法，而其他指数都采用加权平均法编制。
130.内涵价值是指买方立即执行期权合约时可获得的收益（不计交易费用）。（ ）
【答案】√
【解析】期权的内涵价值，也称内在价值，是指在不考虑交易费用和期权费的情况下，买方立即执行期权合约可获取的收益。
131.如果期权到期日之后买方没有行权，则期权作废，买卖双方权利义务随之解除。如果是交易所期权，在期权最后交易日收盘之前，买卖双方也可以将期权对冲平仓。（ ）
【答案】√
【解析】如果在到期日之后买方没有行权，则期权作废，买卖双方权利义务随之解除。如果是交易所期权，在期权最后交易日收盘之前，买卖双方也可以将期权对冲平仓。
132.我国境内期货结算制度只采取全员结算制度。（ ）
【答案】×
【解析】我国境内期货结算制度分为全员结算制度和会员分级结算制度两种类型。
133.只有当实际的股指期货价格高于标的现货指数时，套利机会才有可能出现。（ ）
【答案】×
【解析】当实际的股指期货价格和现货指数之间出现较大的偏差时，套利机会就会存在。
134.理事会是会员制期货交易所的最高权力机构。（ ）
【答案】×
【解析】会员大会是会员制期货交易所的最高权力机构。
135.如果企业的现货头寸已经了结，但仍保留着期货头寸，那么企业处于风险暴露的状态。（ ）
【答案】×
【解析】如果企业的现货头寸已经了结，但仍保留着期货头寸，那么其持有的期货头寸就变成了投机性头寸；如果将期货头寸提前平仓，那么企业的现货头寸将处于风险暴露状态，一旦价格剧烈波动，就会影响其经营的稳健性
136.期货合约中的标的物即为期货品种，期货品种既可以是实物商品，也可以是金融产品。（ ）
【答案】√
【解析】期货合约中的标的物即为期货品种，期货品种既可以是实物商品，也可以是金融产品。标的物为实物商品的期货合约称作商品期货，标的物为金融产品的期货合约称作金融期货。
137.利率期货合约价格与市场利率呈正向关系。（ ）
【答案】×
【解析】利率期货合约价格与市场利率呈反向变动关系。
138.套期保值就是以现货交易的盈利弥补期货交易的亏损。（ ）
【答案】×
【解析】套期保值是指企业通过持有与现货市场头寸相反的期货合约，或将期货合约作为其现货市场未来要进行的交易的替代物，以期对冲价格风险的方式。其最后结果可能是期货市场亏损，现货市场盈利；也可能是现货市场亏损，期货市场盈利。
139.由于股指期货的标的是股票指数，投资者应做好对各种经济信息的研究，综合判断股指期货的价格走势。（ ）
【答案】√
【解析】题干表述正确。
140.当基差从-10美分变为-9美分表示市场走弱。（ ）
【答案】×
【解析】基差为负值且绝对值变小，说明基差变大，即为基差走强。
单选题 （共80题，共80分）
1.金融期货最早产生于（ ）年。
【答案】C
【解析】随着第二次世界大战后布雷顿森林体系解体，20世纪70年代初国际经济形势发生急剧变化，固定汇率制被浮动汇率制取代，利率管制等金融管制政策逐渐取消。汇率、利率频繁剧烈波动，促使人们向期货市场寻求避险工具，金融期货应运而生。1972年5月，芝加哥商业交易所（CME）设立了国际货币市场分部（IMM），首次推出包括英镑、加元、西德马克、法国法郎、日元和瑞士法郎等在内的外汇期货合约。
A. 1968
B. 1970
C. 1972
D. 1982
2.（ ）是指在不考虑交易费用和期权费的情况下，买方立即执行期权合约可获取的收益。
【答案】A
【解析】内涵价值是指在不考虑交易费用和期权费的情况下，买方立即执行期权合约可获取的收益。
A. 内涵价值
B. 时间价值
C. 执行价格
D. 市场价格
3.某交易者在1月份以150点的权利金买入一张3月到期、执行价格为10000点的恒指看涨期权。与此同时该交易者又以100点的权利金卖出一张3月到期、执行价格为10200点的恒指看涨期权。合约到期时，恒指期货价格上涨到10300点，该投资者（ ）。
【答案】C
【解析】买入看涨期权盈利：标的资产价格一执行价格一权利金=10300-10000-150=150（点）。卖出看涨期权盈利：执行价格一标的资产价格+权利金=10200-10300+100=0（点），处于损益平衡点。则该投资者盈利150点。
A. 盈利50点
B. 处于盈亏平衡点
C. 盈利150点
D. 盈利250点
4.在期货行情中，“涨跌”是指某一期货合约在当日交易期间的最新价与（ ）之差。
【答案】D
【解析】涨跌是指某交易日某一期货合约交易期间的最新价与上一交易日结算价之差
A. 当日交易开盘价
B. 上一交易日收盘价
C. 前一成交价
D. 上一交易日结算价
5.对股票指数期货来说，若期货指数与现货指数出现偏离，当（ ）时，就会产生套利机会。（考虑交易成本）
【答案】C
【解析】考虑交易成本，当实际期指高于无套利区间的上界，或实际期指低于无套利区间的下界时，存在套利机会。
A. 实际期指高于无套利区间的下界
B. 实际期指低于无套利区间的上界
C. 实际期指低于无套利区间的下界
D. 实际期指处于无套利区间
6.期货合约标准化指的是除（ ）外，其所有条款都是预先规定好的，具有标准化的特点。
【答案】D
【解析】期货合约是指由期货交易所统一制定的、规定在将来某一特定的时间和地点交割一定数量标的物的标准化合约。期货合约的商品品种、数量、质量、等级、交货时间、交货地点等条款都是即定的，唯一的变量是价格。
A. 交割日期
B. 货物质量
C. 交易单位
D. 交易价格
7.某交易者卖出执行价格为540美元/蒲式耳的小麦看涨期权，权利金为35美元/蒲式耳，则该交易者卖出的看涨期权的损益平衡点为（ ）美元/蒲式耳。（不考虑交易费用）
【答案】C
【解析】卖出看涨期权的损益平衡点=执行价格+权利金=540+35=575（美元/蒲式耳）。
A. 520
B. 540
C. 575
D. 585
8.（ ）是市场经济发展到一定历史阶段的产物，是市场体系中的高级形式。
【答案】C
【解析】期货市场是市场经济发展到一定历史阶段的产物，是市场体系中的高级形式。
A. 现货市场
B. 批发市场
C. 期货市场
D. 零售市场
9.建仓时，当远期月份合约的价格（ ）近期月份合约的价格时，做空头的投机者应该卖出近期月份合约。
【答案】B
【解析】建仓时，当远月合约的价格低于近月合约的价格。对商品期货而言，一般来说，当市场行情上涨且远月合约价格相对偏低时，若近月合约价格上升，远月合约的价格也上升，且远月合约价格上升可能更多；如果市场行情下降，则近月合约受的影响较大，跌幅很可能大于远月合约。所以，做空头的投机者宜卖出交割月份较近的近月合约，行情下跌时可获得较多利润。
A. 等于
B. 低于
C. 大于
D. 接近于
10.3月10日，某交易者在国内市场开仓卖出10手7月份螺纹钢期货合约，成交价格为4800元/吨。之后以4752元/吨的价格将上述头寸全部平仓，若不计交易费用，其交易结果是（ ）。
【答案】B
【解析】期货交易可以双向交易，螺纹钢期货合约1手=10吨，因此交易结果=（4800-4752）×10×10=4800（元）。
A. 亏损4800元
B. 盈利4800元
C. 亏损2400元
D. 盈利2400元
11.按照交易标的期货可以划分为商品期货和金融期货，以下属于金融期货的是（ ）。
【答案】D
【解析】A、B、C三项属于商品期货。国债期货属于金融期货中的利率期货。
A. 农产品期货
B. 有色金属期货
C. 能源期货
D. 国债期货
12.当香港恒生指数从16000点跌到15980点时，恒指期货合约的实际价格波动为（ ）港元。
【答案】B
【解析】恒指期货合约每点价值50港元，当香港恒生指数从16000点跌到15980点时恒指期货合约的实际波动价格为（16000-15980）×50=1000（港元）。
A. 10
B. 1000
C. 799500
D. 800000
13.某交易者以7340元/吨买入10手7月白糖期货合约后，下列符合金字塔式增仓原则操作的是（ ）。
【答案】A
【解析】金字塔式增仓应遵循两个原则：①只有在现有持仓己经盈利的情况下，才能增仓；②持仓的增加应渐次递减。
A. 白糖合约价格上升到7350元/吨时再次买入9手合约
B. 白糖合约价格下降到7330元/吨时再次买入9手合约
C. 白糖合约价格上升到7360元/吨时再次买入10手合约
D. 白糖合约价格下降到7320元/吨时再次买入15手合约
14.关于期货公司的说法，正确的是（ ）。
【答案】B
【解析】A项，期货公司应在充分保障客户利润最大化的前提下，争取为公司股东创造最大价值；C项，期货公司属于非银行金融机构；D项，期货公司的主要职能包括为客户管理资产，实现财富管理等。
A. 在公司股东利益最大化的前提下保障客户利益
B. 客户的保证金风险是期货公司重要的风险源
C. 属于银行金融机构
D. 主要从事经纪业务，不提供资产管理服务
15.（ ）是指利用期货市场上不同合约之间的价差进行的套利行为。
【答案】A
【解析】价差套利是指利用期货市场上不同合约之间的价差进行的套利行为。价差套利也称为价差交易、套期图利。
A. 价差套利
B. 期限套利
C. 套期保值
D. 期货投机
16.期货市场高风险的主要原因是（ ）。
【答案】C
【解析】期货交易的杠杆效应使期货交易具有高收益和高风险的特点。保证金比率越低，杠杆效应就越大，高收益和高风险的特点就越明显。
A. 价格波动
B. 非理性投机
C. 杠杆效应
D. 对冲机制
17.当交易者保证金余额不足以维持保证金水平时，清算所会通知经纪人发出追加保证金的通知，要求交易者在规定时间内追缴保证金以使其达到（ ）水平。
【答案】B
【解析】当交易者保证金余额不足以维持保证金水平时，清算所会通知经纪人发出追加保证金的通知，要求交易者在规定时间内追缴保证金以使其达到初始保证金水平。
A. 维持保证金
B. 初始保证金
C. 最低保证金
D. 追加保证金
18.移动平均线的英文缩写是（ ）。
【答案】A
【解析】移动平均线的英文缩写是MA。
A. MA
B. MACD
C. DEA
D. DIF
19.在我国，为了防止交割中可能出现的违约风险，交易保证金比率一般（ ）。
【答案】A
【解析】一般来说，距交割月份越近，交易者面临到期交割的可能性就越大，为了防止实物交割中可能出现的违约风险，促使不愿进行实物交割的交易者尽快平仓了结，交易保证金比率随着交割临近而提高。
A. 随着交割期临近而提高
B. 随着交割期临近而降低
C. 随着交割期临近或高或低
D. 不随交割期临近而调整
20.一般的，如果交易者预期标的物的价格将上涨，在不愿承担较大风险的情况下，其最可能进行的交易是（ ）。
【答案】B
【解析】交易者预期标的资产价格上涨而买进看涨期权，买进看涨期权需支付一笔权利金。看涨期权的买方在支付权利金后，便可享有按约定的执行价格买入相关标的资产的权利，但不负有必须买进的义务，从而避免了直接购买标的资产后价格下跌造成的更大损失。
A. 买入看跌期权
B. 买入看涨期权
C. 卖出看涨期权
D. 卖出看跌期权
21.关于期货合约的标准化，说法不正确的是（ ）。
【答案】A
【解析】期货合约的标准化使期货合约的连续买卖更加便利，并使之具有很强的市场流动性，极大地简化了交易过程，降低了交易成本，提高了交易效率。
A. 减少了价格波动
B. 降低了交易成本
C. 简化了交易过程
D. 提高了市场流动性
22.涨跌停板制度是指期货合约在一个交易日中的价格波动幅度不得（ ）规定的涨跌幅度。
【答案】A
【解析】涨跌停板制度是指期货合约在一个交易日中的价格波动幅度不得高于或者低于规定的涨跌幅度。
A. 高于或低于
B. 高于
C. 低于
D. 等于
23.预期（ ）时，投资者应考虑卖出看涨期权。
【答案】B
【解析】标的物市场价格处于横盘整理或下跌，对看涨期权的卖方有利，如果预期标的物市场价格窄幅整理或下跌，可通过卖出看涨期权获利。
A. 标的物价格上涨且大幅波动
B. 标的物市场处于熊市且波幅收窄
C. 标的物价格下跌且大幅波动
D. 标的物市场处于牛市且波幅收窄
24.首席风险官应及时将对期货公司的相关风险核查结果报告给（ ）。
【答案】B
【解析】首席风险官发现涉嫌占用、挪用客户保证金等违法违规行为或者可能发生风险的，应当立即向住所地中国证监会派出机构和公司董事会报告。
A. 中国证监会
B. 中国证监会派出机构
C. 期货交易所
D. 期货自律组织
25.在主要的下降趋势线的下侧（ ）期货合约，不失为有效的时机抉择。
【答案】A
【解析】在下降趋势线的下侧，说明未来价格有下降的趋势，因此卖出是正确的选择。
A. 卖出
B. 买入
C. 平仓
D. 建仓
26.某套利者认为豆油市场近期供应充足、需求不足导致不同月份期货合约出现不合理价差，打算利用豆油期货进行熊市套利。交易情况如下表所示，则该套利者的盈亏状况为（ ）。（交易单位，10吨/手）
【答案】D
【解析】熊市套利即卖出较近月份的合约同时买入较远月份的合约进行套利。本题中，远期月份合约价格高于近期月份合约价格，属于正向市场熊市套利，价差扩大时可以实现盈利。建仓时价差＝5920－5850＝70（元/吨），平仓价差＝5890－5830＝60（元/吨），价差缩小，因此，有净亏损＝（70－60）×50×10＝5000（元）。
A. 盈利500元
B. 亏损500元
C. 盈利5000元
D. 亏损5000元
27.某日，郑州商品交易所白糖期货价格为5740元/吨，南宁同品级现货白糖价格为5440元/吨，若将白糖从南宁运到指定交割库的所有费用总和为160～190元/吨。则该日白糖期现套利的盈利空间为（ ）。（不考虑交易费用）
【答案】B
【解析】本题中，不考虑交易费用，该日白糖期现套利的盈利空间为：（5740－5440－190）～（5740－5440－160），即110～140元/吨。
A. 30～110元/吨
B. 110～140元/吨
C. 140～300元/吨
D. 30～300元/吨
28.在期货交易所中，每次报价的最小变动数值必须是期货合约规定的最小变动价位的（ ）。
【答案】A
【解析】最小变动价位，是指在期货交易所的公开竞价过程中，对合约每计量单位报价的最小变动数值。在期货交易中，每次报价的最小变动数值必须是最小变动价位的整数倍。
A. 整数倍
B. 十倍
C. 三倍
D. 两倍
29.某投资者判断大豆价格将会持续上涨，因此在大豆期货市场上买入一份执行价格为600美分／蒲式耳的看涨期权，权利金为10美分／蒲式耳，则当市场价格高于（ ）美分／蒲式耳时，该投资者开始获利。
【答案】C
【解析】看涨期权盈亏平衡点=执行价格+权利金=600+10=610（美分／蒲式耳），当市场价格高于看涨期权盈亏平衡点时，该投资者开始获利。
A. 590
B. 600
C. 610
D. 620
30.在期权交易中，买入看涨期权时最大的损失是（ ）。
【答案】C
【解析】如果标的物价格下跌，则可放弃权利或低价转让看涨期权，其最大损失为全部权利金。
A. 零
B. 无穷大
C. 全部权利金
D. 标的资产的市场价格
31.某投资者通过蝶式套利，买入2手3月铜期货，同时卖出5手5月铜期货，并买入3手7月铜，价格为68000、69500、69850元／吨，当3、5、7月价格变为（ ）元／吨该投资都平仓后能盈利150元／吨。
【答案】B
【解析】如题，可用排除法或试算法。排除法：从价差来分析，可以比较快的辨别出哪些选项明显不对，然后再计算。因为蝶式套利实际上是一个卖空一个买空，两个都应该盈利，或者说至少不能亏损。卖出套利，价差肯定缩小；买入套利，价差肯定扩大。所以从这两点来看，C和D明显不对，排除。再大体从价差来判断计算一下，就可知选B。试算法：此办法有点死板，但比较实用，将A、B、C、D分别代入计算，其中将B代入可知：盈利：-200×2+200×5-150×3得总盈利=-200×2+200×5-150×3=150(元／吨)，故选B。
A. 67680；68980；69810
B. 67800；69300；69700
C. 68200；70000；70000
D. 68250；70000；69890
32.只有交易所的会员方能进场交易，其他交易者只能委托交易所会员，由其代理进行期货交易，体现了期货交易的（ ）特征。
【答案】B
【解析】期货交易的基本特征可归纳为6个方面：①合约标准化；②场内集中竞价交易；③保证金交易；④双向交易；⑤对冲了结；⑥当日无负债结算。只有交易所的会员方能进场交易，其他交易者只能委托交易所会员，由其代理进行期货交易，体现了期货交易的场内集中竞价交易特征。
A. 双向交易
B. 场内集中竞价交易
C. 杠杆机制
D. 合约标准化
33.粮储公司购入500吨小麦，价格为1300元/吨，为避免价格风险，该公司以1330元/吨价格在郑州小麦3个月后交割的期货合约上做卖出套期保值并成交。2个月后，该公司以1260元/吨的价格将该批小麦卖出，同时以1270元/吨的成交价格将持有的期货合约平仓。该公司该笔交易的结果（其他费用不计）为（ ）元。
【答案】B
【解析】该公司期货市场上的盈利为60元/吨，现货市场上的亏损为40元/吨，因此其净盈利为20元/吨，共实现盈利：20×500=10000（元）。
A. 亏损50000
B. 盈利10000
C. 亏损3000
D. 盈利20000
34.黄金期货看跌期权的执行价格为1600.50美元/盎司，当标的期货合约价格为1580.50美元/盎司时，则该期权的内涵价值为（ ）美元/盎司。
【答案】B
【解析】看跌期权的内涵价值=执行价格-标的物的市场价格=1600.50-1580.50=20（美元/盎司）。
A. 30
B. 20
C. 10
D. 0
35.期现套利是利用（ ）来获取利润的。
【答案】A
【解析】期现套利是指利用期货市场和现货市场之间不合理的价差，通过在两个市场上进行反向操作，待价差趋于合理而获利的交易。
A. 期货市场和现货市场之间不合理的价差
B. 合约价格的下降
C. 合约价格的上升
D. 合约标的的相关性
36.某投资者是看涨期权的卖方，如果要对冲了结其期权头寸，可以选择（ ）。
【答案】B
【解析】期权卖方可选择对冲平仓的方式了结其期权头寸，即买入相同期限、相同合约月份且执行价格相同的看涨期权或看跌期权。期权头寸了结后，履约义务也随之消失。
A. 卖出相同期限，相同合约月份和相同执行价格的看跌期权
B. 买入相同期限，相同合约月份和相同执行价格的看涨期权
C. 买入相同期限，相同合约月份和相同执行价格的看跌期权
D. 卖出相同期限，相同合约月份和相同执行价格的看涨期权
37.1999年，国务院对期货交易所再次进行精简合并，成立了（ ）家期货交易所。
【答案】A
【解析】1999年，国务院对期货交易所再次进行精简合并，成立了上海期货交易所，
保留了郑州商品交易所和大连商品交易所。
A. 3
B. 4
C. 15
D. 16
38.如果英镑兑人民币汇率为9.3500，中国A公司想要借入1000万英镑（期限5年），英国的B公司想要借入9350万元人民币（期限5年）。市场向他们提供的固定利率如下表：若两公司签订人民币和英镑的货币互换合约，则双方总借贷成本可降低（）。
【答案】A
【解析】人民币贷款成本利率差：10%-8%=2%，英镑贷款成本利率差：12%-11%=1%，人民币贷款利率-英镑贷款利率=1%，因此签订互换协议将使双方的总借贷成本总体降低1%。
A. 1%
B. 2%
C. 3%
D. 4%
39.若某年11月，CBOT小麦市场的基差为-3美分/蒲式耳，到了12月份基差变为3美分/蒲式耳，这种基差变化称为（ ）。
【答案】A
【解析】基差从负值变为正值，即基差变大，这种基差变化为“走强”。
A. 走强
B. 走弱
C. 不变
D. 趋近
40.1973年芝加哥期权交易所出现之前，美国和欧洲所有的期权交易都为（ ）。
【答案】B
【解析】17世纪30年代的“荷兰郁金香”时期出现了最早的期权交易，到18世纪和19世纪，美国和欧洲的农产品期权交易已相当流行，但均为场外交易，直到1973年芝加哥期权交易所建立后，第一张标准化期权合约出现。
A. 场内交易
B. 场外交易
C. 美式期权
D. 欧式期权
41.在我国，证券公司为期货公司提供中间业务实行（ ）。
【答案】B
【解析】2012年10月，我国已取消了券商IB业务资格的行政审批，证券公司为期货公司提供中间业务实行依法备案。
A. 审批制
B. 备案制
C. 核准制
D. 注册制
42.下面属于相关商品间的套利的是（ ）。
【答案】C
【解析】A、B都是原材料与成品之间的套利，选项D是跨市套利，故选C。
A. 买汽油期货和燃料油期货合约，同时卖原油期货合约
B. 购买大豆期货合约，同时卖出豆油和豆粕期货合约
C. 买入小麦期货合约，同时卖出玉米期货合约
D. 卖出LME铜期货合约，同时买入上海期货交易所铜期货合约
43.某投资者在某期货经纪公司开户，存入保证金20万元，按经纪公司规定，最低保证金比例为10%。该客户买入100手开仓大豆期货合约，成交价为每吨2800元，当日该客户又以每吨2850元的价格卖出40手大豆期货合约平仓。当日大豆结算价为每吨2840元。当日结算准备金余额为（ ）元。
【答案】B
【解析】大豆期货合约每手10吨。
（1）当日盈亏=∑[（卖出成交价－当日结算价）×卖出量]+∑[（当日结算价－买入成交价）×买入量]+（上一交易日结算价－当日结算价）×（上一交易日卖出持仓量－上一交易日买入持仓量）=（2850-2840）×40×10+（2840-2800）×100×10=44000（元）；②当日交易保证金=当日结算价×当日交易结束后的持仓总量×交易保证金比例=2840×60×10×10%=170400（元）；③当日结算准备金余额=上一交易日结算准备金余额+上一交易日交易保证金－当日交易保证金+当日盈亏+入金－出金－手续费（等）=200000-170400+44000=73600（元）。
A. 44000
B. 73600
C. 170400
D. 117600
44.棉花期货的多空双方进行期转现交易。多头开仓价格为30210元/吨，空头开仓价格为30630元/吨，已知进行期转现交易，空头可节约交割成本140元/吨。进行期转现交易对买卖双方都有利的情形是（ ）。
【答案】C
【解析】商定平仓价和交货价的差额一般要小于节省的交割费用、仓储费和利息以及货物的品级差价总和，这样期转现对双方都有利。设平仓价格为X，交收价格为Y，则多头少花30210-[Y-（X-30210）]=X-Y＞0，空头多卖Y+（30630-X）-（30630-140）=Y-X+140＞0，所以，0＜X-Y＜140。
A. 协议平仓价格为30550元/吨，交收价格为30400元/吨
B. 协议平仓价格为30300元/吨，交收价格为30400元/吨
C. 协议平仓价格为30480元/吨，交收价格为30400元/吨
D. 协议平仓价格为30210元/吨，交收价格为30220元/吨
45.某投资者开仓卖出10手国内铜期货合约，成交价格为47000元/吨，当日结算价为46950元/吨。期货公司要求的交易保证金比例为5%（铜期货合约的交易单位为5吨/手，不计手续费等费用）。该投资者当日交易保证金为（ ）元。
【答案】A
【解析】当日交易保证金=46950x5x10x5%=117375（元）。
A. 117375
B. 235000
C. 117500
D. 234750
46.某国债对应的TF1509合约的转换因子为1．0167，该国债现货报价为99．640，期货结算价格为97．525，持有期间含有利息为1．5085。则该国债交割时的发票价格为（ ）元。
【答案】A
【解析】发票价格=国债期货交割结算价×转换因子+应计利息=97．525×1．0167+1．5085=100．6622（元）。
A. 100.6622
B. 99.0335
C. 101.1485
D. 102.8125
47. 期货市场的一个主要经济功能是为生产、加工和经营者提供现货价格风险的转移工具。要实现这一目的，就必须有人愿意承担风险并提供风险资金。扮演这一角色的是（ ）。
【答案】A
【解析】期货市场的一个主要经济功能是为生产、加工和经营者提供价格风险的转移工具。期货投机者在博取风险收益的同时，承担了相应的价格风险。
A. 期货投机者
B. 套期保值者
C. 保值增加者
D. 投资者
48.有关期货与期货期权的关联，下列说法错误的是（ ）。
【答案】C
【解析】C项，期货合约是双向合约，即买卖双方权利与义务对等。期货期权合约属于期权的一种，期权是单向合约，期权的买方在支付权利金后即获得了选择权，可以选择执行期权，也可以放弃执行，而不必承担义务；期权的卖方则有义务在买方行使权利时按约定向买方买入或卖出标的资产。
A. 期货交易是期货期权交易的基础
B. 期货期权的标的是期货合约
C. 买卖双方的权利与义务均对等
D. 期货交易与期货期权交易都可以进行双向交易
49.期货合约是由（ ）统一制定的。
【答案】A
【解析】期货合约，是指由期货交易所统一制定的、规定在将来某一特定的时间和地点交割一定数量和质量标的物的标准化合约。
A. 期货交易所
B. 期货公司
C. 期货业协会
D. 证监会
50.依据期货市场的信息披露制度，所有在期货交易所达成的交易及其价格都必须及时向会员报告并公之于众。这反映了期货价格的（ ）。
【答案】C
【解析】通过期货交易形成的价格具有公开性，表现为期货价格是集中在交易所内通过公开竞争达成的，依据期货市场的信息披露制度，所有在期货交易所达成的交易及其价格都必须及时向会员报告并公之于众。
A. 预期性
B. 连续性
C. 公开性
D. 权威性
51.芝加哥期货交易所交易的10年期国债期货合约面值的1%为1个点，即1个点代表（ ）美元。
【答案】C
【解析】芝加哥期货交易所的10年期国债期货的合约面值为100000美元，合约面值的1%为1个点，即1个点代表1000美元。
A. 100000
B. 10000
C. 1000
D. 100
52.在我国期货交易的计算机撮合连续竞价过程中，当买卖申报成交时，成交价等于（ ）
【答案】D
【解析】国内期货交易所均采用计算机撮合成交方式。计算机交易系统一般将买卖申报单以价格优先、时间优先的原则进行排序。当买入价大于、等于卖出价则自动撮合成交，撮合成交价等于买入价、卖出价和前一成交价三者中居中的一个价格。
A. 买入价和卖出价的平均价
B. 买入价、卖出价和前一成交价的平均价
C. 买入价、卖出价和前一成交价的加权平均价
D. 买入价、卖出价和前一成交价三者中居中的价格
53.从期货交易所的组织形式来看，下列不以营利为目的的是（ ）。
【答案】C
【解析】会员制期货交易所是由全体会员共同出资组建，缴纳一定的会员资格费作为注册资本，以其全部财产承担有限责任的非营利性法人。
A. 合伙制
B. 合作制
C. 会员制
D. 公司制
54.其他条件不变，若中央银行实行宽松的货币政策，理论上商品价格水平（ ）。
【答案】C
【解析】为了刺激经济增长、增加就业，中央银行实行宽松的货币政策，降低利率，增加流通中的货币量，一般商品物价水平随之上升。
A. 变化方向无法确定
B. 保持不变
C. 随之上升
D. 随之下降
55.6月10日，A银行与B银行签署外汇买卖协议，买入即期英镑500万、卖出一个月远期英镑500万，这是一笔（ ）。
【答案】A
【解析】外汇掉期交易的形式包括即期对远期、远期对远期和隔夜掉期交易。其中，即期对远期的掉期是指交易者在向交易对手买进即期外汇的同时卖出金额和币种均相同的远期外汇，或在卖出即期外汇的同时买进金额和币种均相同的远期外汇，而交易对手的交易方向刚好相反。
A. 掉期交易
B. 套利交易
C. 期货交易
D. 套汇交易
56.某执行价格为1280美分/蒲式耳的大豆期货看涨期权，当标的大豆期货合约市场价格为1300美分/蒲式耳时，该期权为（ ）期权。
【答案】A
【解析】实值期权也称期权处于实值状态，它是指执行价格低于标的物市场价格的看涨期权和执行价格高于标的物市场价格的看跌期权。
A. 实值
B. 虚值
C. 美式
D. 欧式
57.以下关于卖出看跌期权的说法，正确的是（ ）。
【答案】D
【解析】买进看跌期权标的物的收益高于卖出看跌期权的收益。
A. 卖出看跌期权的收益将高于买进看跌期权标的物的收益
B. 担心现货价格下跌，可卖出看跌期权规避风险
C. 看跌期权的空头可对冲持有的标的物多头
D. 看跌期权空头可对冲持有的标的物空头
58.将募集的资金投资于多个对冲基金，而不是投资于股票、债券的基金是（ ）。
【答案】C
【解析】随着对冲基金的发展，出现了“对冲基金的组合基金”。对冲基金的组合基金是将募集的资金投资于多个对冲基金，通过对对冲基金的组合投资，而不是投资于股票、债券，来实现分散风险的目的。
A. 共同基金
B. 对冲基金
C. 对冲基金的组合基金
D. 商品基金
59.利用股指期货可以（ ）。
【答案】A
【解析】股指期货可用于套期保值，以降低投资组合的系统性风险。
A. 进行套期保值，降低投资组合的系统性风险
B. 进行套期保值，降低投资组合的非系统性风险
C. 进行投机，通过期现市场的双向交易获取超额收益
D. 进行套利，通过期货市场的单向交易获取价差收益
60.期货市场价格发现功能使期货合约转手极为便利，可以不断地产生期货价格，进而连续不断地反映供求变化。这体现了期货市场价格形成机制的（ ）。
【答案】B
【解析】期货市场的价格形成机制较为成熟和完善，能够形成真实有效地反映供求关系的期货价格。这种机制下形成的价格具有公开性、连续性、预测性和权威性的特点。价格发现功能的连续性表现为，期货合约转手极为便利，因此能不断地产生期货价格，进而连续不断地反映供求关系。
A. 公开性
B. 连续性
C. 预测性
D. 权威性
61.看跌期权卖方的收益（ ）。
【答案】A
【解析】当标的物市场价格大于等于执行价格时，看跌期权买方不行使期权，卖方最大收益为权利金；当标的物市场价格小于执行价格时，看跌期权买方行使期权，卖方的损益=标的资产价格+权利金－执行价格，极端市场情况下，标的资产价格=0，卖方最大可能的损失为权利金－执行价格。
A. 最大为收到的权利金
B. 最大等于期权合约中规定的执行价格
C. 最小为0
D. 最小为收到的权利金
62.3月5日，5月份和7月份铝期货价格分别是17500元/吨和17520元/吨，套利者预期价差将扩大，最有可能获利的情形是（ ）。
【答案】C
【解析】当市场出现供给过剩，需求相对不足时，一般来说，较近月份的合约价格下降幅度往往要大于较远月份合约价格的下降幅度，或者较近月份的合约价格上升幅度小于较远月份合约价格的上升幅度。无论是在正向市场还是在反向市场，在这种情况下，卖出较近月份的合约同时买入较远月份的合约进行套利，盈利的可能性比较大，我们称这种套利为熊市套利。
A. 买入5月铝期货合约，同时买入7月铝期货合约
B. 卖出5月铝期货合约，同时卖出7月铝期货合约
C. 卖出5月铝期货合约，同时买入7月铝期货合约
D. 买入5月铝期货合约，同时卖出7月铝期货合约
63.恒生指数期货合约的乘数为50港元。当香港恒生指数从16000点跌到15990点时，恒生指数期货合约的实际价格波动为（ ）港元。
【答案】B
【解析】（16000-15990）×50=500港元
A. 10
B. 500
C. 799500
D. 800000
64.沪深股指期货的交割结算价为最后交易日标的指数（ ）的算术平均价。
【答案】A
【解析】沪深300股指期货的交割结算价为最后交易日标的指数最后两小时的算术平均价。
A. 最后两小时
B. 最后3小时
C. 当日
D. 前一日
65.下列关于买入套期保值的说法，不正确的是（ ）。
【答案】B
【解析】B项属于适用卖出套期保值的情形。
A. 操作者预先在期货市场上买进，持有多头头寸
B. 适用于未来某一时间准备卖出某种商品但担心价格下跌的交易者
C. 此操作有助于防范现货市场价格上涨风险
D. 进行此操作会失去由于价格变动而可能得到的获利机会
66.与股指期货相似，股指期权也只能（ ）。
【答案】C
【解析】与股指期货相似，股指期权也只能现金交割。
A. 买入定量标的物
B. 卖出定量标的物
C. 现金交割
D. 实物交割
67.期货公司接受客户书面委托，根据有关规定和合同约定，运用客户委托资产进行投资，并按照合同约定收取费用或者报酬的业务活动是（ ）。
【答案】C
【解析】A项，期货经纪业务是指代理客户进行期货交易并收取交易佣金的业务；B项，期货投资咨询业务是指基于客户委托，期货公司及其从业人员开展的风险管理顾问、研究分析、交易咨询等服务并获得合理报酬；D项，风险管理业务是指期货公司通过成立风险管理公司，为商业实体、金融机构、投资机构等法人或组织、高净值自然人客户提供适当风险管理服务和产品的业务模式。
A. 期货经纪业务
B. 期货投资咨询业务
C. 资产管理业务
D. 风险管理业务
68.期货公司不可以（ ）。
【答案】A
【解析】期货公司是指代理客户进行期货交易并收取交易佣金的中介组织。其主要职能包括：根据客户指令代理买卖期货合约、办理结算和交割手续；对客户账户进行管理，控制客户交易风险；为客户提供期货市场信息，进行期货交易咨询，充当客户的交易顾问；为客户管理资产，实现财富管理等。A项，设计期货合约是期货交易所的职能。
A. 设计期货合约
B. 代理客户入市交易
C. 收取交易佣金
D. 管理客户账户
69.下列关于跨期套利的说法，不正确的是（ ）。
【答案】C
【解析】当市场出现供给不足、需求旺盛的情形，导致较近月份的合约价格上涨幅度大于较远期的上涨幅度，或者较近月份的合约价格下降幅度小于较远期的下跌幅度，无论是正向市场还是反向市场，在这种情况下，买入较近月份的合约同时卖出远期月份的合约进行套利盈利的可能性比较大，我们称这种套利为牛市套利。
A. 利用同一交易所的同种商品但不同交割月份的期货合约的价差进行交易
B. 可以分为牛市套利、熊市套利、蝶式套利三种
C. 正向市场上的套利称为牛市套利
D. 若不同交割月份的商品期货价格间的相关性很低或根本不相关，进行牛市套利是没有意义的
70.粮食贸易商可利用大豆期货进行卖出套期保值的情形是（ ）。
【答案】C
【解析】卖出套期保值的操作主要适用于以下情形：①持有某种商品或资产（此时持有现货多头头寸），担心市场价格下跌，使其持有的商品或资产市场价值下降，或者其销售收益下降；②已经按固定价格买入未来交收的商品或资产（此时持有现货多头头寸），担心市场价格下跌，使其商品或资产市场价值下降或其销售收益下降；③预计在未来要销售某种商品或资产，但销售价格尚未确定，担心市场价格下跌，使其销售收益下降。C项适合第二种情形，故选项C正确。
A. 担心大豆价格上涨
B. 大豆现货价格远高于期货价格
C. 已签订大豆购货合同，确定了交易价格，担心大豆价格下跌
D. 三个月后将购置一批大豆，担心大豆价格上涨
71.9月10日，白糖现货价格为6200元/吨。某糖厂决定利用白糖期货对其生产的白糖进行套期保值。当天以6150元/吨的价格在11月份白糖期货合约上建仓。10月10日，白糖现货价格跌至5720元/吨，期货价格跌至5700元/吨。该糖厂平仓后，实际白糖的卖出价格为（ ）元/吨。
【答案】C
【解析】糖厂作为白糖的生产者，担心白糖价格下跌，则在建仓时应卖出白糖期货合约，平仓时再买进白糖期货合约。则该糖厂白糖的实际卖出价格=5720-5700+6150=6170（元/吨）
A. 6100
B. 6150
C. 6170
D. 6200
72.在期权到期前，如果股票支付股利，则理论上以该股票为标的的美式看涨期权的价格（ ）。
【答案】C
【解析】美式期权的行权机会多于欧式期权，所以通常情况下，其他条件相同的美式期权的价格应该不低于欧式期权的价格。
A. 比该股票欧式看涨期权的价格低
B. 比该股票欧式看涨期权的价格高
C. 不低于该股票欧式看涨期权的价格
D. 与该股票欧式看涨期权的价格相同
73.以下交易中属于股指期货跨期套利交易的是（ ）。
【答案】B
【解析】跨期套利：是指在同一市场（交易所）同时买入、卖出同一期货品种不同交割月份的期货合约，以期在有利时机同时将这些期货合约对冲平仓获利。
A. ①
B. ②
C. ③
D. ④
74.（ ）是指持有方向相反的同一品种和同一月份合约的会员（客户）协商一致并向交易所提出申请，获得交易所批准后，分别将各自持有的合约按双方商定的期货价格（该价格一般应在交易所规定的价格波动范围内）由交易所代为平仓，同时按双方协议价格与期货合约标的物数量相当、品种相同、方向相同的仓单进行交换的行为。
【答案】D
【解析】期货转现货是指持有方向相反的同一品种和同一月份合约的会员（客户）协商一致并向交易所提出申请，获得交易所批准后，分别将各自持有的合约按双方商定的期货价格（该价格一般应在交易所规定的价格波动范围内）由交易所代为平仓，同时按双方协议价格与期货合约标的物数量相当、品种相同、方向相同的仓单进行交换的行为
A. 合约价值
B. 股指期货
C. 期权转期货
D. 期货转现货
75.某客户开仓卖出大豆期货合约20手，成交价格为2020元/吨，当天平仓5手合约，成交价格为2030元/吨，当日结算价格为2040元/吨，交易保证金比例为5％，则该客户当天需交纳的保证金为（ ）元。
【答案】D
【解析】大豆期货每手10吨，需交纳的保证金为：2040×15×10×5％=15300（元）。
A. 20400
B. 20200
C. 15150
D. 15300
76.若6月S&P500看跌期货买权履约价格为1110，权利金为50，6月期货市价为1105，则（ ）。
【答案】C
【解析】看跌期权内涵价值=执行价格－标的物的资产价格=1110－1105=5；时间价值=权利金－内涵价值=50－5=45。
A. 时间价值为50
B. 时间价值为55
C. 时间价值为45
D. 时间价值为40
77.某投资机构有500万元资金用于股票投资，投资200万元购入A股票，投资200万元购入B股票，投资100万元购入C股票。三只股票价格分别为40元、20元、10元，β系数分别为1.5、0.5、1，则该股票组合的β系数为（ ）。
【答案】C
【解析】股票组合的β系数＝X1β1＋X2β2＋…＋Xnβn，其中，Xi（X1＋X2＋....Xn＝1）表示第i个股票的资金比例，βi为第i个股票的β系数，该公式表明，股票组合的β系数由组合中各股票的投资比例及其β系数决定。该股票组合的β系数＝
A. 0.9
B. 0.8
C. 1
D. 1.2
78.某交易者以9520元／吨买入5月菜籽油期货合约1手，同时以9590元／吨卖出7月菜籽油期货合约1手，当两合约价格为（ ）时，将所持合约同时平仓，该交易者盈利最大。
【答案】C
【解析】该交易者从事的是卖出套利，价差缩小时盈利。交易者建仓时的价差为：9590-9520=70（元／吨），平仓时的价差分别为：A项．9620-9530=90（元／吨）；B项，9600-9550=50（元／吨）；C项，9560-9070=-10（元／吨）；D项，9610-9580=30（元／吨）。由此可得，C项相对建仓时价差缩小的最多，所以其平仓盈利最大。
A. 5月9530元／吨，7月9620元／吨
B. 5月9550元／吨，7月9600元／吨
C. 5月9570元／吨，7月9560元／吨
D. 5月9580元／吨，7月9610元／吨
79.某新客户存入保证金10万元，8月1日开仓买入大豆期货合约40手（每手10吨），成交价为4100元/吨。同天卖出平仓大豆合约20手，成交价为4140元/吨，当日结算价为4150元/吨，交易保证金比例为5%。则该客户的持仓盈亏为（ ）元。
【答案】D
【解析】持仓盈亏是该客户当日开仓收盘前没有平仓的那一部分，就是另外20手。收盘前没有平仓的合约根据当日结算价去计算盈亏，当日结算价是4150元/吨，比当初开仓价格高了40元/吨。所以得出：（4150-4100）×20×10=10000（元）。这10000元是浮动盈亏。因为明天开盘有可能会继续盈利也有可能会减少盈利，甚至亏损。
A. 1000
B. 8000
C. 18000
D. 10000
80.债券X半年付息一次，债券Y一年付息一次，其他指标（剩余期限，票面利率，到期收益率）均相同，如果预期市场利率下跌，则理论上（ ）。
【答案】C
【解析】半年付息一次的债券，整体现金流向前移动，导致久期较小。一年付息一次的债券久期较大。当市场利率下跌时，久期大的债券上涨幅度大，即Y债券上涨幅度较大。
A. 两债券价格均上涨，X上涨辐度高于Y
B. 两债券价格均下跌，X下跌幅度高于Y
C. 两债券价格均上涨，X上涨幅度低于Y
D. 两债券价格均下跌，X下跌幅度低于Y
多选题 （共40题，共40分）
81.（ ）的实施，标志着现代期货市场的确立。
【答案】A、B、C、D
【解析】标准化合约、保证金制度、对冲机制和统一结算的实施，标志着现代期货市场的确立。
A. 标准化合约
B. 保证金制度
C. 对冲机制
D. 统一结算
82.下列款项中，（ ）属于每日结算中要求结算的内容。
【答案】A、B、C
【解析】期货公司每一交易日交易结束后，对每一客户的盈亏、交易手续费、交易保证金等款项进行结算。
A. 交易盈亏
B. 交易保证金
C. 手续费
D. 席位费
83.某套利者卖出3月份大豆期货合约的同时买入5月份大豆期货合约，成交价格分别为3880元/吨和3910元/吨，持有一段时间后，该套利者分别以3850元/吨和3895元/吨的价格将两个合约平仓，则（ ）。（不计交易费用）
【答案】B、C、D
【解析】3月份的大豆期货合约:盈利=3880-3850=30（元/吨）；5月份的大豆期货合约:亏损=3910-3895=15（元/吨）；套利结果:盈利=-15+30=15（元/吨）。
A. 套利的净亏损为15元/吨
B. 5月份期货合约亏损15元/吨
C. 套利的净盈利为15元/吨
D. 3月份期货合约盈利30元/吨
84.当供给和需求曲线移动时,引起均衡数量的变化不确定的有（ ）。
【答案】C、D
【解析】需求曲线和供给曲线同时向右移动均衡数量变大，需求曲线和供给曲线同时向左移动均衡数量变小。
A. 需求曲线和供给曲线同时向右移动
B. 需求曲线和供给曲线同时向左移动
C. 需求曲线向右移动而供给曲线向左移动
D. 需求曲线向左移动而供给曲线向右移动
85.期权交易的基本策略包括（ ）。
【答案】A、B、C、D
【解析】期权交易的最基本策略有买进看涨期权、买进看跌期权、卖出看涨期权、卖出看跌期权四种。
A. 买进看涨期权
B. 卖出看涨期权
C. 买进看跌期权
D. 卖出看跌期权
86.套利交易中模拟误差产生的原因有（ ）。
【答案】A、B、C、D
【解析】套利交易中模拟误差来自两个方面：一方面，组成指数的成分股太多，短时期内买进或卖出太多股票有困难，并且准确模拟将使交易成本大大增加，对于一些成交不活跃的股票来说，买卖的冲击成本非常大；另一方面，股市买卖有最小单位的限制，很可能产生零碎股，也会引起模拟误差。
A. 组成指数的成分股太多
B. 短时期内买进卖出太多股票有困难
C. 准确模拟将使交易成本大大增加
D. 股市买卖有最小单位的限制
87.（ ）为买卖双方约定于未来某一特定时间以约定价格买入或卖出一定数量的商品。
【答案】B、D
【解析】期货交易与远期交易有许多相似之处，其中最突出的一点是两者均为买卖双方约定于未来某一特定时间以约定价格买入或卖出一定数量的商品。
A. 分期付款交易
B. 远期交易
C. 现货交易
D. 期货交易
88.沪深300股指期货合约的合约月份为（ ）。
【答案】A、B、D
【解析】沪深300股指期货合约的合约月份为当月、下月及随后两个季月。
A. 当月
B. 下月
C. 随后两月
D. 随后两个季月
89.期货结算机构与期货交易所根据关系不同，一般可分为（ ）。
【答案】A、B
【解析】期货结算机构与期货交易所根据关系不同，一般可分为两种形式：①结算机构是某一交易所的内部机构；②结算机构是独立的结算公司。
A. 某一交易所的内部机构
B. 独立的结算公司
C. 某一金融公司的内部机构
D. 与交易所被同一机构共同控制
90.下列属于根据起息日不同划分的外汇掉期的形式的是（ ）。
【答案】A、B、C
【解析】根据起息日不同，外汇掉期交易的形式包括即期对远期的掉期交易、远期对远期的掉期交易和隔夜掉期交易。
A. 即期对远期的掉期交易
B. 远期对远期的掉期交易
C. 隔夜掉期交易
D. 远期对即期的掉期交易
91.在我国商品期货交易中，关于交易保证金的说法正确的是( )。
【答案】A、B、D
【解析】我国期货交易所对商品期货交易保证金比率的规定呈现如下特点:①对期货合约上市运行的不同阶段规定不同的交易保证金比率；②随着合约持仓量的增大，交易所将逐步提高该合约交易保证金比例；③当某期货合约出现连续涨跌停板的情况时，交易保证金比率相应提高:④当某品种某月份合约按结算价计算的价格变化，连续若干个交易日的累积涨跌幅达到一定程度时，交易所有权根据市场情况，对部分或全部会员单边或双边实施同比例或不同比例提高交易保证金、限制部分会员或全部会员出金、暂停部分会员或全部会员开新仓、调整涨跌停板幅度、限期平仓、强行平仓等措施，以控制风险；⑤当某期货合约交易出现异常情况时，交易所可按规定的程序调整交易保证金的比例。
A. 当某期货合约交易出现异常情况时，交易所可按规定的程序调整交易保证金
B. 当某期货合约出现连续涨跌停板的情况时，交易保证金比率相应提高
C. 随着合约持仓量的增大，交易所将逐步降低该合约交易保证金比例
D. 交易所对期货合约上市运行的不同阶段规定不同的交易保证金比率
92.下列对期现套利的描述，正确的有（ ）。
【答案】A、C、D
【解析】A选项如果价差远远高于持仓费，套利者就可以买入现货，同时卖出相关期货合约，待合约到期时，用所买入的现货进行交割。B选项在实际操作中，可不通过交割来完成期现套利，只要价差变化对其有利，便可通过将期货合约和现货头寸分别了结的方式来结束期现套利操作。
A. 当期货、现货价差远大于持仓费，存在期现套利机会
B. 期现套利只能通过交割来完成
C. 商品期货期现套利的参与者须具有现货生产经营背景
D. 期现套利可利用期货价格与现货价格的不合理价差来获利
93.关于期权交易，下列说法正确的有（ ）。
【答案】A、C
【解析】投资者已经买进了标的资产，他既想持有标的资产享受价格上涨的好处，又担心价格下跌而遭受损失，在此情形下，可买进看跌期权加以保护；持有某资产多头的交易者，还想继续享受价格上涨的好处，但又担心价格下跌，将资产卖出又担心价格上涨，在此情形下，可利用看涨期权限制卖出标的资产的风险。
A. 买进看跌期权可对冲标的物多头的价格风险
B. 买进看跌期权可对冲标的物空头的价格风险
C. 买进看涨期权可对冲标的物空头的价格风险
D. 买进看涨期权可对冲标的物多头的价格风险
94.影响供给的因素有（ ）。
【答案】A、B、C、D
【解析】供给是指在一定时间和地点，在不同价格水平下卖方愿意并能够提供的产品数量。影响供给的因素有商品自身的价格、生产成本（要素价格）、生产的技术水平、相关商品的价格、生产者对未来的预期、政府的政策以及其他相关因素等。
A. 商品自身的价格
B. 生产成本
C. 生产的技术水平
D. 相关商品的价格
95.一般而言，在选择期货合约的标的时，需要考虑的条件包括（ ）等
【答案】C、D
【解析】现货市场中的商品和金融工具不计其数，但并非都适合作为期货合约的标的。交易所为了保证期货合约上市后能有效地发挥其功能，在选择标的时，一般需要考虑以下条件：①规格或质量易于量化和评级；②价格波动幅度大且频繁；③供应量较大，不易为少数人控制和垄断。
A. 价格波动幅度不太频繁
B. 有机构大户稳定市场
C. 规格或质量易于量化和评级
D. 供应量较大，不易为少数人控制和垄断
96.以下为跨期套利的是（ ）。
【答案】A、D
【解析】根据跨期套利的定义，同一市场同时买入或同种商品不同交割月份的交易。
A. 买入上海期货交易所5月份铜期货合约，同时卖出上海期货交易所8月铜期货合约
B. 卖出上海期货交易所5月份铜期货合约，同时卖出LME8月份铜期货合约
C. 当月买入LME5月份铜期货合约，下月卖出LME8月份铜期货合约
D. 卖出LME5月份铜期货合约，同时买入LME8月铜期货合约
97.某交易者以9710元/吨买入7月棕榈油期货合约100手，同时以9780元/吨卖出9月棕榈油期货合约100手，当两合约价格为（ ）时，将所持合约同时平仓，该交易者盈利。（不计手续费等费用）
【答案】A、B、C
【解析】题干为正向市场上的牛市套利，因此价差缩小盈利。建仓时，价差=9780-9710=70（元/吨），因此价差小于70元/吨即盈利。
A. 7月份合约为9730，9月份合约为9750
B. 7月份合约为9720，9月份合约为9770
C. 7月份合约为9750，9月份合约为9740
D. 7月份合约为9700，9月份合约为9785
98.下列关于期转现交易，说法正确的有（ ）。
【答案】A、B、C、D
【解析】用标准仓单期转现，要考虑仓单提前交收所节省的利息和储存等费用；用标准仓单以外的货物期转现，要考虑节省的交割费用、仓储费和利息以及货物的品级差价。买卖双方要先看现货，确定交收货物和期货交割标准品级之间的价差。商定平仓价和交货价的差额一般要小于节省的上述费用总和，这样期转现对双方都有利。
A. 用标准仓单以外的货物期转现，要考虑节省的交割费用、仓储费和利息，以及货物的品级差价
B. 用标准仓单期转现，要考虑仓单提前交收所节省的利息和储存等费用
C. 买卖双方要确定交收货物和期货交割标准品级之间的价差
D. 商定平仓价和交货价的差额一般要小于节省的所有费用总和
99.刘某以2100元/吨的价格卖出5月份大豆期货合约一张，同时以2000元/吨的价格买入7月份大豆合约一张，当5月合约和7月份合约价差为（ ）时，该投资人获利。
【答案】B、D
【解析】本题可以看做是一个跨期套利交易，经判断为卖出套利（因为对较高价格的一边的操作是卖出），因此价差缩小会保证获利。所以价差要小于100（2100-2000），本题选BD。
A. 150元
B. 50元
C. 100元
D. -80元
100.关于当日结算价，正确的说法是（ ）。
【答案】B、C
【解析】结算价是指某一期货合约当日成交价格按成交量的加权平均价。当日无成交的，用上一交易日的结算价作为当日结算价。结算价是当日未平仓合约盈亏结算和确定下一交易日涨跌停板幅度的依据。
A. 指某一期货合约当日收盘价
B. 指某一期货合约当日成交价格按成交量的加权平均价
C. 如当日无成交价，以上一交易日结算价作为当日结算价
D. 有些特殊的期货合约不以当日结算价作为计算当日盈亏的根据
101.下列关于沪深300股指期货合约的说法中，正确的是（ ）。
【答案】A、B、C、D
【解析】题中四个选项都是沪深300股指期货合约主要内容的正确描述。
A. 合约乘数为每点300元
B. 报价单位为指数点
C. 最小变动价位为0.2点
D. 交易代码为IF
102.上海期货交易所上市的期货品种包括（ ）等。
【答案】A、B、C、D
【解析】上海期货交易所上市交易的主要品种有铜、铝、锌、铅、螺纹钢、线材、热轧卷板、天然橡胶、黄金、白银、燃料油、石油沥青、锡、镍期货等。
A. 铜
B. 镍
C. 锌
D. 铅
103.期货市场套利交易的作用有（ ）。
【答案】B、C、D
【解析】选项A，促进价格发现是期货投机的作用。
A. 促进价格发现
B. 促进交易的流畅化和价格的理性化
C. 有助于合理价差关系的形成
D. 有助于市场流动性的提高
104.下列关于货币互换中本金交换形式的描述中，正确的有（ ）。
【答案】A、B、D
【解析】货币互换（CurrencySwap），是指在约定期限内交换约定数量两种货币的本金，同时定期交换两种货币利息的交易。其中，本金交换的形式包括：①在协议生效日双方按约定汇率交换两种货币本金，在协议到期日双方再以相同的汇率、相同的金额进行一次本金的反向交换；②在协议生效日和到期日均不实际交换两种货币本金；③在协议生效日不实际交换两种货币本金、到期日实际交换本金；④主管部门规定的其他形式。
A. 在协议生效日和到期日均不实际交换两种货币本金
B. 在协议生效日不实际交换两种货币本金、到期日实际交换本金
C. 在协议生效日实际交换两种货币本金、到期日不实际交换本金
D. 在协议生效日双方按约定汇率交换两种货币本金，在协议到期日双方再以相同的汇率、相同的金额进行一次本金的反向交换
105.出口量主要受（ ）因素的影响。
【答案】A、B、C、D
【解析】出口量是指本国生产的产品销往国外市场的数量。出口量主要受国际市场供求状况、内销和外销价格比、关税和非关税壁垒、汇率等因素影响。
A. 国际市场供求状况
B. 内销和外销价格比
C. 关税和非关税壁垒
D. 汇率
106.下列关于期货投机的说法，正确的有（ ）。
【答案】B、D
【解析】投机者按持有头寸方向来划分，可分为多头投机者和空头投机者；适度的投机能够减缓价格波动。
A. 投机者按持有头寸方向来划分，可分为机构投资者和个人投资者
B. 投机者为套期保值者提供了更多的交易机会
C. 一定会增加价格波动风险
D. 期货投机者承担了套期保值者希望转移的风险
107.外汇掉期交易的特点包括（ ）。
【答案】A、B、D
【解析】外汇掉期交易，期限：一般为1年以内的交易，也有一年以上的；汇率：前后交换货币使用的汇率不同；利息：不进行利息交换。
A. 一般为一年以内的交易
B. 不进行利息交换
C. 进行利息交换
D. 货币使用不同的汇率
108.下列关于外汇期货无套利区间的描述中，正确的有（ ）。
【答案】A、C
【解析】在计算外汇无套利区间时，上限为外汇期货的理论价格加上期货和现货的交易成本和冲击成本，下限为外汇期货的理论价格减去期货和现货的交易成本和冲击成本。
A. 套利上限为外汇期货的理论价格加上期货和现货的交易成本和冲击成本
B. 套利上限为外汇期货的理论价格加上期货的交易成本和现货的冲击成本
C. 套利下限为外汇期货的理论价格减去期货和现货的交易成本和冲击成本
109.期货投机者选择不同月份的合约进行交易时，通常要考虑（ ）。
【答案】A、B
【解析】投机者在选择合约的交割月份时，通常要注意以下两个问题：①合约的流动性；②远月合约价格与近月合约价格之间的关系。
A. 合约价格的高低
B. 合约的流动性
C. 合约报价单位
D. 合约的违约风险
110.关于股指期货期现套利，正确的说法有（ ）。
【答案】A、C
【解析】暂无解析
A. 期价高估时，适合卖出股指期货同时买入对应的现货股票
B. 期价高估时，适合买入股指期货同时卖出对应的现货股票
C. 期价低估时，适合买入股指期货同时卖出对应的现货股票
D. 期价低估时，适合卖出股指期货同时买入对应的现货股票
111.国际上期货交易的常用指令包括（ ）。
【答案】A、B、C、D
【解析】国际上期货交易的常用指令包括：（1）市价指令；（2）限价指令；（3）停止限价指令；（4）止损指令；（5）触价指令；（6）限时指令；（7）长效指令；（8）套利指令；（9）取消指令。
A. 市价指令
B. 限价指令
C. 停止限价指令
D. 止损指令
112.以下属于期货公司的高级管理人员的有（ ）。
【答案】A、B、D
【解析】高级管理人员是指期货公司的总经理、副总经理、首席风险官、财务负责人、营业部负责人以及实际履行上述职务的人员。
A. 副总经理
B. 财务负责人
C. 董事长秘书
D. 营业部负责人
113.期货公司对通过互联网下单的客户应当（ ）。
【答案】A、C
【解析】客户通过互联网或局域网，使用期货公司配置的网上下单系统进行网上下单。进入下单系统后，客户需输入自己的客户号与密码，经确认后即可输入指令。指令通过因特网或局域网传到期货公司后，通过专线传到交易所主机进行撮合成交。客户可以在期货公司的下单系统获得成交回报。期货公司应当对互联网交易风险进行特别提示；须将客户的指令以适当方式保存，以备查证。
A. 对互联网交易风险进行特别提示
B. 对互联网交易风险进行一般提示
C. 将客户的指令以适当方式保存
D. 通过口头约定完成客户指令
114.每日价格最大波动限制的确定，取决于该种标的物（ ）。
【答案】B、C
【解析】每日价格最大波动限制的确定，取决于该种标的物市场价格波动的频繁程度和波幅的大小。
A. 交易者的多寡
B. 市场价格波幅的大小
C. 市场价格波动的频繁程度
D. 所在地区的生产或消费集中程度
115.下列关于跨品种套利的说法，正确的有（ ）。
【答案】A、B
【解析】跨品种套利中，交易者可以通过期货市场卖出被高估的商品合约，买入被低估的商品合约进行套利，等有利时机出现后分别平仓，从中获利。
A. 当小麦期货价格高出玉米期货价格的程度远大于市场正常价差水平时，可卖出小麦期货合约、同时买入玉米期货合约进行套利
B. 当小麦期货价格高出玉米期货价格的程度远小于市场正常价差水平时，可买入小麦期货合约、同时卖出玉米期货合约进行套利
C. 当小麦期货价格高出玉米期货价格的程度远小于市场正常价差水平时，可卖出小麦期货合约、同时买入玉米期货合约进行套利
D. 当小麦期货价格高出玉米期货价格的程度远大于市场正常价差水平时，可买入小麦期货合约、同时卖出玉米期货合约进行套利
116.关于卖出套期保值的说法正确的是（ ）
【答案】A、D
【解析】卖出套期保值，又称空头套期保值，是指套期保值者通过在期货市场建立空头头寸，预期对冲其目前持有的或者未来将卖出的商品或资产的价格下跌风险的操作。
A. 为了回避现货价格下跌风险
B. 在期货市场建仓买入合约
C. 为了回避现货价格上涨风险
D. 在期货市场建仓卖出合约
117.一般而言，影响期权价格的因素包括（ ）。
【答案】A、B、C、D
【解析】影响期权价格的因素包括：①期权的执行价格与市场即期汇率；②到期期限（距到期日之间的天数）；③预期汇率波动率大小；④国内外利率水平。
A. 期权的执行价格与市场即期汇率
B. 到期期限
C. 预期汇率波动率大小
D. 国内外利率水平
118.以下关于止损指令描述正确的有（ ）。
【答案】A、B、C、D
【解析】客户利用止损指令，既可有效地锁定利润，又可以将可能的损失降至最低限度，还可以相对较小的风险建立新的头寸。
A. 止损指令是指当市场价格达到客户预先设定的触发价格时，即变为市价指令予以执行的一种指令
B. 利用止损指令，可以有效地锁定利润
C. 利用止损指令，可以将可能的损失降至最低限度
D. 利用止损指令，可以相对较小的风险建立新的头寸
119.反向市场出现的主要原因有（ ）。
【答案】A、C
【解析】当现货价格高于期货价格或者近期期货合约价格高于远期期货合约价格时，这种市场状态称为反向市场，或者逆向市场、现货溢价，此时基差为正值。反向市场出现的主要原因：一是近期对某种商品或资产需求非常迫切，远大于近期产量及库存量，使现货价格大幅度增加，高于期货价格；二是预计将来该商品的供给会大幅度增加，导致期货价格大幅度下降，低于现货价格。
A. 近期对某种商品或资产需求非常迫切，远大于近期产量及库存量，使现货价格大幅度增加，高于期货价格
B. 近期对某种商品或资产需求减少，远小于近期产量及库存量，使现货价格大幅度下降，低于期货价格
C. 预计将来该商品的供给会大幅度增加，导致期货价格大幅度下降，低于现货价格
D. 预计将来该商品的供给会大幅度减少，导致期货价格大幅度上升，高于现货价格
120.下列关于股指期货跨期套利的说法中，正确的是（ ）。
【答案】A、B、C、D
【解析】四项说法都正确。股指期货一般都有两个到期交割月份以上合约，其中交割月离当前较近的称为近期合约，交割月离当前较远的称为远期合约。当远期合约价格大于近期合约价格时，称为正常市场或正向市场；近期合约价格大于远期合约价格时，称为逆转市场或反向市场。通过分析两个不同月份期货合约的价差和价比数据，并观察和统计数据分布区间及其相应概率，当实际价差出现在大概率分布区间之外时，可以考虑建立套利头寸；当价差或价比重新回到大概率区间时，可以平掉套利头寸获利了结
A. 当远期合约价格大于近期合约价格时，称为正常市场或正向市场
B. 当近期合约价格大于远期合约价格时，称为逆转市场或反向市场
C. 当实际价差出现在大概率分布区间之外时，可以考虑建立套利头寸
D. 当价差或价比重新回到大概率区间时，可以平掉套利头寸获利了结
判断题 （共20题，共20分）
121.预测期货合约价格下降，应进行买空交易。（ ）
【答案】×
【解析】当投资者预期期货合约价格下降时，应进行卖空交易，在期货合约到期前买入平仓即可获利。
122.每一根K线标示了某一交易时间段中的开盘价、收盘价、结算价和平均价。（ ）
【答案】×
【解析】每一根K线标示了某一交易时间段中的开盘价、收盘价、最高价和最低价。
123.目前我国的期货结算机构完全独立于期货交易所。（ ）
【答案】×
【解析】目前我国境内四家期货交易所的结算机构均是交易所的内部机构。
124.一般来说，利率较低的货币远期汇率表现为贴水。（ ）
【答案】×
【解析】一般来说，利率较低的货币远期汇率表现为升水，即该货币的远期汇率比即期汇率高。
125.会员大会是会员制期货交易所的权力机构。（ ）
【答案】√
【解析】会员大会是会员制期货交易所的权力机构，由全体会员组成。
126.股指期货持仓量是指期货交易者所持有的未平仓合约的单边数量总和。
【答案】×
【解析】股指期货持仓量是指期货交易者所持有的未平仓合约的双边累计数量。
127.到期期限越长，汇率变化的不确定性越大，投资者风险越大，期权的价格也随之降低。（ ）
【答案】×
【解析】到期期限越长，汇率变化的不确定性越大，增加了外汇期权的时间价值，期权的价格也随之增加。
128.在期货交易中，只有买方必须缴纳一定的保证金，用于结算和保证履约。（ ）
【答案】×
【解析】期货交易实行保证金制度。在期货交易中，期货买方和卖方必须按照其所买卖期货合约价值的一定比率（通常为5％～15％）缴纳资金，用于结算和保证履约。
129.沪深300指数采用加权平均法编制。
【答案】√
【解析】道琼斯工业平均指数与日经225股价指数的编制采用算术平均法，而其他指数都采用加权平均法编制。
130.内涵价值是指买方立即执行期权合约时可获得的收益（不计交易费用）。（ ）
【答案】√
【解析】期权的内涵价值，也称内在价值，是指在不考虑交易费用和期权费的情况下，买方立即执行期权合约可获取的收益。
131.如果期权到期日之后买方没有行权，则期权作废，买卖双方权利义务随之解除。如果是交易所期权，在期权最后交易日收盘之前，买卖双方也可以将期权对冲平仓。（ ）
【答案】√
【解析】如果在到期日之后买方没有行权，则期权作废，买卖双方权利义务随之解除。如果是交易所期权，在期权最后交易日收盘之前，买卖双方也可以将期权对冲平仓。
132.我国境内期货结算制度只采取全员结算制度。（ ）
【答案】×
【解析】我国境内期货结算制度分为全员结算制度和会员分级结算制度两种类型。
133.只有当实际的股指期货价格高于标的现货指数时，套利机会才有可能出现。（ ）
【答案】×
【解析】当实际的股指期货价格和现货指数之间出现较大的偏差时，套利机会就会存在。
134.理事会是会员制期货交易所的最高权力机构。（ ）
【答案】×
【解析】会员大会是会员制期货交易所的最高权力机构。
135.如果企业的现货头寸已经了结，但仍保留着期货头寸，那么企业处于风险暴露的状态。（ ）
【答案】×
【解析】如果企业的现货头寸已经了结，但仍保留着期货头寸，那么其持有的期货头寸就变成了投机性头寸；如果将期货头寸提前平仓，那么企业的现货头寸将处于风险暴露状态，一旦价格剧烈波动，就会影响其经营的稳健性
136.期货合约中的标的物即为期货品种，期货品种既可以是实物商品，也可以是金融产品。（ ）
【答案】√
【解析】期货合约中的标的物即为期货品种，期货品种既可以是实物商品，也可以是金融产品。标的物为实物商品的期货合约称作商品期货，标的物为金融产品的期货合约称作金融期货。
137.利率期货合约价格与市场利率呈正向关系。（ ）
【答案】×
【解析】利率期货合约价格与市场利率呈反向变动关系。
138.套期保值就是以现货交易的盈利弥补期货交易的亏损。（ ）
【答案】×
【解析】套期保值是指企业通过持有与现货市场头寸相反的期货合约，或将期货合约作为其现货市场未来要进行的交易的替代物，以期对冲价格风险的方式。其最后结果可能是期货市场亏损，现货市场盈利；也可能是现货市场亏损，期货市场盈利。
139.由于股指期货的标的是股票指数，投资者应做好对各种经济信息的研究，综合判断股指期货的价格走势。（ ）
【答案】√
【解析】题干表述正确。
140.当基差从-10美分变为-9美分表示市场走弱。（ ）
【答案】×
【解析】基差为负值且绝对值变小，说明基差变大，即为基差走强。
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